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Stratégie d'entreprise Engie

Energie

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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise Engie

ENGIE est un leader européen et mondial  dans les domaines de la production d’électricité bas carbone, des infrastructures énergétiques centralisées et décentralisées, et des services associés :


production d’énergie renouvelable : ENGIE est le 2 e opérateur hydraulique et le 1er dans l’éolien et le solaire réunis en France et 2e développeur en Europe. Il est l'un des leaders mondiaux  des contrats long-terme pour les entreprises (corporate PPAs) avec plus de 2,1 GW signés en 2021, le 1er producteur indépendant d'hydroélectricité au Brésil et un acteur pionnier dans l’éolien en mer flottant 


• infrastructures énergétiques centralisées : le Groupe est le 1 er opérateur d’infrastructures gazières en Europe, notamment par l’intermédiaire de filiales indépendantes, avec un portefeuille comprenant réseaux de transport, réseaux de distribution, stockage et terminaux GNL. Il est également un acteur important en Amérique latine, notamment au Mexique, au Brésil et au Chili, opérant des réseaux de transport de gaz et d'électricité ;


.infrastructures énergétiques décentralisées et services à l’énergie: ENGIE est l’opérateur de référence dans le domaine des réseaux de chaleur et de froid : le 1 er opérateur mondial de réseaux de froid et 3e opérateur privé de réseaux de chaleur (en TWh). Le Groupe est un leader dans les services d’efficacité énergétique (contrats de performance énergétique notamment). Il a une position de leadership sur les nouveaux segments de l’énergie distribuée bas-carbone (utilités sur site, dont la fourniture de vapeur, de chaleur, d’air comprimé, d’hydrogène, etc.), dans le solaire photovoltaïque décentralisé pour les clients industriels et commerciaux, ainsi que dans les solutions de mobilité bas carbone (électrique, biogaz, hydrogène renouvelable) et les micro-réseaux ;


• production d’électricité bas carbone et fourniture de gaz et électricité : le Groupe compte parmi les principaux acteurs en Europe en matière de production électrique et est l’acteur de référence du nucléaire en Belgique. Dans le monde, ENGIE fournit du gaz et de l’électricité, avec plus de 22 millions de contrats, à des clients finaux dont près de la moitié se situe hors de France. En Europe, ENGIE est parmi les premiers vendeurs et importateurs de gaz. En France, ENGIE est le leader historique de la commercialisation de gaz et le deuxième producteur et fournisseur d’électricité. En Belgique, ENGIE est, par le biais de sa filiale Electrabel, le premier producteur et fournisseur d’électricité et est fournisseur de gaz naturel.


. EQUANS, entité opérationnelle en charge des services multitechniques, a été créée au sein du Groupe le 1er juillet 2021 suite à la revue stratégique des actifs engagée en 2020. En novembre 2021, ENGIE est entré en négociation exclusive avec Bouygues pour la cession de 100% d’EQUANS. La cession est attendue au second semestre 2022, après consultation des instances représentatives du personnel et l’autorisation des autorités compétentes. Dans la description qui suit, les activités qui seront cédées avec EQUANS sont isolées. L' impact sur l' effectif sera important puisque 69 970 salariés travaillent dans Equans


Son chiffre d' affaire en 2021 est de 57,86 Md€ pour un Résultat net part du Groupe de 3,66 Md€ (et un résultat d'exploitation de 6,1 Md€). Il comprend 171 474 salariés (dont 69 970 chez Equans) .


Le groupe est structuré maintenant en 4 "Business Unit" : Renouvelables, Infrastructure centralisées, Energy Solutions , Production Thermique et Fourniture d' Energie. A cela s' ajoute 2 métiers le Nucléaire en Belgique et GEMS (Global Energy Management &Sales).





Le groupe est présent à l' international et souhaite se recentrer sur moins de pays




Son capital est (exprimé en droit de votes) :Etat: 33,2% Public: 50,28% Salariés: 4,31% , The Capital Group Compagnies: 4% ,Black Rock : 3,26% autres organismes (CDC,..): 4,95%


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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Etre un leader mondial de la transition énergétique centrée sur les énergies renouvelables et les infrastructures ,soutenant la décarbonations de ses clients .et se concentrant géographiquement.


Commentaires du site: Wikiassess.:


Cette ambition est à la fois moins ambitieuse et plus industrielle (et moins service) que l' ambition précédente qui était:

Devenir le leader mondial de la transition zero-carbone des entreprises et des collectivités territoriales

En particulier dans le plan stratégique précédent une partie majoritaire des projets renouvelables étaient vendus (modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate), ce ne sera plus le cas Engie visant la pleine propriété de ses projets. Ceci étant financé par des cessions (vente de Bright). De plus l' expression "as a service" pilier du plan stratégique précédent n' apparaît plus .








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Quantification de l'Ambition :

Se concentrer sur les renouvelables et les infrastructures:

  1. Objectif de 80 GW de renouvelable en 2030 avec un point de passage à 50 Gw en 2025 (valeur 2020 30 GW)
  2. Pour les infrastructures décentralisées (solution clients: réseaux de chaleur...) passer d' une puissance de 24 GW actuellement à 32 GW en 2030


En soutenant la décarbonations des clients

  1. En 2030 aider les clients du groupe à réduire leurs émissions de CO2 de 45 Mt /an


En se concentrant géographiquement

  1. Etre présent dans 30 pays au lieu de 70 en 2019


En améliorant son impact environnemental et social

  1. Zéro carbone en 2045 sur les scopes 1, 2,3 (cad neutre en CO2 pour son activité propre et neutre pour l' utilisation de ses produits). Avec comme objectif partiel de ne pas dépasser 43 Mt de CO2 pour les émissions résultant de la production d' energie du groupe en 2030 (vs 68 Mt en 2020)
  2. % de femme dans l’ effectif de management du groupe de 50% en 2030 (24% en 2019 et 2020)
  3. 58% de part d' energie renouvelable dans le mix énergétique (31% en 2020)


En poursuivant les objectifs financiers suivants:


En ce qui concerne l' excèdent brut d' exploitation( EBITDA ), le résultat d' exploitation (EBIT) et le résultat Net courant part du groupe.


  1. Un Résultat Net qui était de 1,7 Md€ en 2020, 2,68 en 2019)
  2. Un EBIT qui était de 4,6 en 2020 et de 5,7 en 2019
  3. Un EBITDA (Excèdent Brut d' exploitation) qui était de 9,3 en 2020 et de 10,4 en 2019)

En ce qui concerne la dette et la rentabilité


  1. Un ratio Dette économique / EBITDA <4 (Dette Nette économique = Dette Nette "classique" + provision nucléaires+ provision retraites-actifs dédiés en contrepartie de ces provisions)(ce ratio est de 4 en 2020 et 2019)
  2. Un ROCE (rentabilité des capitaux investis) de 7,5% en 2023 ( 6,8% en 2020,7,4% en 2018)(le cout du capital est d' après Engie < 6%)


En retournant une part de la valeur crée aux actionnaires


  1. Des dividendes représentant entre 65 et 75% de Résultat Net courant part du groupe avec un minimum de 0,65 € par action.



Se concentrer sur les renouvelables et les infrastructures:

  1. Objectif de 80 GW de renouvelable en 2030 avec un point de passage à 50 Gw en 2025 (valeur 2020 30 GW, valeur 2021 34,4GW)
  2. Pour les infrastructures décentralisées (solution clients: réseaux de chaleur...) passer d' une puissance de 24 GW en 2020 à 32 GW en 2030 (En 2021 1,5 GW sont en construction)

En soutenant la décarbonations des clients


  1. En 2030 aider les clients du groupe à réduire leurs émissions de CO2 de 45 Mt /an. En 2020 Ce montant était de 21 Mt ,en 2021 il était de 28 Mt.

En se concentrant géographiquement


  1. Etre présent dans 30 pays au lieu de 70 en 2019. En 2021 Engie est sorti de 18 pays.

En améliorant son impact environnemental et social


  1. En 2021 les émissions de CO2 du groupe était de 67 Mt pour la production d' energie
  2. En 2021 24,6% du management du groupe est féminin.
  3. En 2021 34% de la production d' électricité est d' origine renouvelable

Objectifs financiers


  1. Les valeurs 2021 d' EBITDA, d' EBIT et de résultat net courant part du groupe sont dans la fourchette haute des annonces faites en 2021 par ENGIE
  2. Le ROCE en 2021 est de 9, 1% hors Equans
  3. Le ratio Dette économique / EBIDA est de 3,6 en 2021

Valeur rétrocédé aux actionnaires


  1. Le dividendes pour 2019 est de 0,80€:action correspondant à un taux de distribution du Résultat Net Courant de 72% dans la fourchette 65-75%Ce dividende a été annulé. . En 2020 le dividende décidé est de 0,53 € par action, soit plus de 70% du Résultat net courant.. En 2021 le dovodende est de 0,85 € soit un taux de distribution de 66%








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Que pensez-vous, à travers ces objectifs et des premiers résultats, du degré d'engagement réel de l'entreprise ?

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En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

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Défavorable
Neutre
Favorable
Très favorable
Actions Stratégiques
1

Action sur la "Global business Unit " Renouvelables : cette GBU est une GBU de croissance


  1. Accroître le volume d' ENR installé de 32 GW (22 GW appartenant à 100% à Engie) en 2020 à 80 GW en 2030 avec un point de passage à 50 GW en 2025 (ENGIE annonce avoir un pipe de projet en 2021 de 56 GW). Le rythme d' accroissement serait de 3GW entre 2019 et 2021, de 4 GW de 2022 à 2025 de 6 GW de 2026 à 2030.


  1. 40%à 45% des 16 Md€ d' investissement de croissance du groupe sur 2021-2023 seront consacrés à cette activité . Les capacité supplémentaires seront dans le solaire et l' éolien (le volume d' hydraulique restant stable à 18 GW).


  1. Faire baisser le cout de production complet des renouvelables de 2 à 4% à l' horizon 2023 (12% environ des 7 à 8 Md€ d' investissement de maintenance sur la période 2021- 2023 seront consacrés à cette activité)



  1. Faire en sorte que 50% de ses nouveaux développements soient dédiés à des clients dans le cadre d' offres intégrées vendues "as a service"(54% réalisé en 2020). Actuellement 70% de la production est contractualisé jusqu' en 2030


  1. Réduire la part des projets vendus à travers le modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate) en ayant plus de projets en propriété : la part des projets vendus devrait évoluer de60% sur la période 2028 -2020 à 30% en 2025


Le résultat attendu pour cette "business line" est de passer d' un résultat courant d' exploitation de 1,1 Mds€ en 2018 à 1,5-1,6 Mds€ en 2021 (+8 à 11% de croissance annuelle)(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)



Nous exposons ic également i les résultats 2019 et 2020 pour donner un apercu sur ce qu' à déjà réalisé Engie mais il convient de noter que l' action ci dessus commence en 2021


En 2019


  1. 3 GW supplémentaires sont opérés par ENGIE en 2019 (objectif + 9GW en 2021). Rappelons que compte tenu du financement par des tiers il y a un écart entre les capacités installées par ENGIE( 26,9 GW) et celles dont elle est effectivement propriétaire (15 Gw).Si l' on considère uniquement le solaire et l' éolien ses chiffres sont respectivement 10 GW et 6 GW.
  2. Acquisition de 1,7 Gw d' hydraulique au Portugal
  3. Pas d' information sur le volume d' ENR développé dans le cadre d' offre intégrées avec des clients . d' ailleurs les mots "as a service" n' a pas été prononcé lors de la présentation des résultats 2019 Lors de l' assemblée générale de 2020 le Président d' ENGIE a relativisé l' emploi systématique du modèle DBpSO
  4. Le résultat d' exploitation croit vs 2018 de 5,4% à 1,190 Md€ (1,1 Md€ en 2018) soit en dessous de l' objectif fixé de 8 à 11%. Une forte croissance du résultat d' exploitation est attendu en 2020.Le volume des CAPEX est en 2019 de 2 475 M€ sur un total Groupe de 10 042 M€

EN 2020


  1. Le résultat opérationnel est de 1070 M€ en baisse de 10,4% (à comparer avec 1190 M€ en 2019). Baisse due essentiellement à la baisse du real brésilien et des ventes de parc en DBS0 moins avantageuses que prévues. Ce résultat est évidemment très en dessous de l' objectif. Néanmoins Engie indique que la croissance organique du secteur est de 11% (hors effet périmètre et change).Effet COVID faible 50 M€. Ainsi même en corrigeant de l' effet COVID la croissance de la Business Line n' est pas au rendez vous
  2. ENGIE est numéro 2 en Europe et Amériques dans les PPA (contrat de vente à Long Terme ) aves des entreprises (3,3GW contracté avec des entreprises)
  3. 1,5 Md€ on été consacré en 2020 aux investissements de développement sur 4 Md€ pour l' ensemble du groupe

Pour 2021


  1. Le résultat opérationnel est de 1 185 M€ en hausse de 10% par rapport à 2020.
  2. 3 GW supplémentaire de production ont été mis en service , ce qui porte à 9GW les mises en service depuis 2019.
  3. 1,9 Md€ ont été consacrés aux investissements de développement sur un total de 4,3 Md€ pour l' ensemble du groupe , soit 44% du total



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Nulle
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2

Action sur la " Global Business Unit " Solution Clients: Cette GBU est une GBU de croissance


Parmi toutes les activités de services Engie ne conserve dans cette GBU que les activités traitant d' infrastructures décentralisées : réseaux de chaleur et de froid, production d' energie délocalisée, infrastructures liées au nouvelles mobilités (bornes de recharges électriques...) ,éclairage public, ville bas carbone., aisi que les activités de conseils en efficacité énergétiques.


Le reste des activités de service dites "multi techniques" ont été regroupé dans une une filiale "EQUANS" qui va être cédé au Groupe Bouygues pour 7,1 Md€ .


L' objectif est d' accroitre de 8 GW en 2025 par rapport à 2020 la puissance installée chez les clients (approximativement 60% en réseaux de chaleur ou de froid, 30% en panneaux solaires et 10% en production d' energie bas carbone)




Nous exposons ici les résultats 2019 et 2020 pour donner un apercu sur ce qu' a déjà réalisé Engie mais il convient de noter que l' action ci dessus commence en 2021


EN 2019


  1. Forte contribution des nouvelles acquisition , mais déception dans certains secteurs nécessitant de réexaminer certaines participations.
  2. Le niveau des Capex est de 1621 M€ sur les 10 042 M€ réalisés par le groupe en 2019, 48% sont réalisés hors Europe
  3. Pas d' information sur le volume de renouvelables développés pour des clients
  4. Croissance du résultat opérationnel vs 2018 de 8% en deçà de l' objectif entre 11 et 14% . Croissance modéré prévue en 2020

En 2020


  1. Le Résultat d 'exploitation a baissé de 57,5% a 459 M€.. Ceci est du à la crise du COVID et à la réduction de périmètre suite la cession des 29,9% de Suez à Veolia. Effet COVID élevé 600 M€. Résultat d' exploitation 2019 1082 M€.. Même en corrigeant de l' effet COVID la croissance de la Business line solution client n' est pas au rendez vous.
  2. Enge exploite 50 000 points de recharge de véhicules électriques mais a cédé 60% du groupe EV Box , société leader dans les solutions de recharge intelligentes.
  3. 694 M€ ont été consacrés aux investissements de développement sur un total pour le groupe de 4 Md€

En 2021


. Le résultat d' exploitation est de 366 M€ (mais ne comprend pas le résultat d' Equans ) stable par rapport à 2020

  1. 731 M€ d' investissement de développement sur un total de 4,3 Md€ au niveau groupe (17% du total)
  2. 1,5 GW d' infrastructure en cours de construction chez les clients


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3

Action sur la" Global Business Unit" Thermique -Fourniture: cette GBU est une GBU de rendement


Cette business line regroupe 4 activités: Centrale Thermique, Fourniture d' enrergie (essentiellement gaz en France), Hydrogène et Bio méthane. Pour la période 2021- 2023 sur les 16 Md€ d' investissement de développement moins de 10% seront consacrés à cette BU .et sur les 7-8 Md€ d' investissements de maintenance 20% environ iront également à cette BU.



Centrale Thermique


  1. sortir du charbon en 2025 en Europe et 2027 ailleurs (fermeture , reconversion et cession)
  2. se développer dans des centrales gaz sous contrat de vente (PPA) notamment au Moyen Orient dans des projets "cousu main"(production combiné d'eau et d' énergie, valorisation des déchets, utilisation des gaz sidérurgiques...)
  3. vamper les centrales gaz soumises au marché en Europe pour les rendre plus flexibles, plus disponibles pour leur permettre de capter les opportunités de marché.

Environ 12% des 7 à 8 Md€ sur 2021-2023 sur les investissements de maintenance vont vers cette activité Le Résultat d' exploitation est prévu stable négatif . Pas d 'investissement de développement.



Fourniture


  1. sur le marché B to C( particuliers) il n' y aura pas de développement à l' extérieur des géographies où le groupe est déjà présent (France, Autre pays d' Europe...). Environ 8% des investissement de maintenance vont vers cette activité sur la période 2021-2023
  2. Cette activité n' est plus citée dans les présentation stratégiques récentes du groupe


Hydrogène et Biométhane


Il s'agit d' activité naissantes et qui sont au stade de démarrage industriel. Il y a donc peu d' impact à moyen terme sur les résultats du groupe.

Les objectifs sont:


  1. pour l' hydrogène 4GW d' électrolyse pour produire de l' hydrogène vert en 2030 (0,6 GW en 2025)
  2. Pour le biogaz 4TWh en 2030 soit 10% de la production française de biogaz à cet horizon ( la production de biogaz en 2020 4Twh). En 2030 le biogaz représente 10% du gaz consommé en France . Ceci entrainera 2 Md€ d' investissement sur les réseaux gaz (voir ci dessous Global Business Unit Réseaux)


  1. En 2019 le résultat d' exploitation de cette activité a cru de 391 M€ (+ 43%). essentiellement du au nucléaire dont le résultat d' exploitation +700 M€ explique en très large partie la croissance des résultats et de l' EBITDA du Groupe.


  1. En 2020 touché par la crise du COVID cette activité voit son Résultat d' exploitation décroitre de 11,6%



Thermique

  1. En 2019 Croissance de la production des centrale à gaz en Europe (+31%) et vente des centrales charbon (qui ne font plus que 4% de la puissance installée d' ENGIE. Le résultat d' exploitation a décru de 11%vs 2018. mais à 1260 M€ reste au dessus de l' objectif 2021. Forte décroissance prévu en 2020. Volume en 2019 des CAPEX : 517 M€ sur 10 042 M€ pour le Total groupe


  1. En 2020 , le résultat d' exploitation est de 1 209 M€ soutenu par la bonne performance des centrales européennes tirant parti de leur flexibilité pour saisir les opportunités de marché. Impact Covid faible 40 M€


  1. En 2021 le résultat d' exploitation est de 1 183 M€ , il n'y a pas eu d' investissement de développement.



Fourniture (Supply)


  1. EN 2019 35% de décroissance du résultat d' exploitation due notamment à un marché très concurrentiel et à un climat plus chaud que la normale (moins de vente pour le chauffage). De ce fait l' objectif de constance du résultat d' exploitation n' est pas atteint .Forte croissance en 2020 prévu en espérant un retour à des températures "normales".Volume des CAPEX en 2019: 4547M€ sur un TOTAL de 10 042 M€ pour le total groupe


  1. En 2020 forte décroissance (-67%) due à la crise sanitaire et à un climat toujours chaud .(résultat opérationnel 112 M€).Effet COVID 290 M€. Résultat opérationnel 2019 345 M€


  1. En 2021 le résultat d' exploitation est de 174 M€ (résultat d' une année plus froide) . Capex de développement réduit à 172 M€ (4% du total) Peu d' information sur le volume de biométhane produit, ainsi que sur la capacité d' électrolyse pour l' hydrogène.



  1. Pour ces 2 secteurs il n' y a pas eu en 2020 d' investissement de développement







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4

Action sur la " Global Business Unit" Infrastructures: cette GBU est une GBU de rendement


  1. Se diversifier géographiquement: 90% des actifs réseaux sont en France (28,3 Md€ en France, 3,7Md€ à l' international). Rééquilibrer entre la France où le taux de rendement est entre 4 et 6% et l' international où il est à deux chiffres.


  1. Priorité à la conversion des infrastructures au gaz vert( biogaz ).


  1. Les investissements prévus sur la période 2021- 2023 sont :


* pour les investissements de maintenance environ 50% des 7 à 8 Md€ prévus globalement en maintenance.

*en ce qui concerne les investissements de développement ils représenteront 30 à 35% des 16 -18 Md€ d'investissements prévus en développement par le groupe sur cette période.

*pour la France 460 M€ sur cette période seront consacrés à la pose de compteurs intelligents et 600 M€ à l' adaptation des réseaux au biogaz.

Nous exposons ici les résultats 2019 et 2020 pour donner un apercu sur ce qu' a déjà réalisé Engie mais il convient de noter que l' action ci dessus commence en 2021


En 2019


  1. Acquisition de TAG au brésil (4500 km de réseaux de transport gaz)
  2. 123 sites de production de biogaz en France (En 2019 en France le volume de biogaz est de 0,3 TWh/an et l' objectif est de 5 TWh/an en 2030 Pour mémoire la consommation française de gaz est de 450 TWh par an )
  3. Volume de Capex en 2019 3 446 M€ sur les 10 042 dépensé par le groupe (important du fait de l' acquisition)
  4. Résultat d' exploitation en baisse de 3% à 2 327 M€ en ligne avec les objectifs .


En 2020


  1. Résultat d' exploitation de 2063 M€ en baisse de 12% .Les raisons sont la baisse des transits d' énergies dues à la crise sanitaire et à des températures élevées en France et la baisse de rémunération décidé en France par le régulateur. L' effet Covid est relativement faible à 70 M€.(Rappel en 2019 le résultat d' exploitation était de 2344 M€)
  2. Le volume d' investissements de développement est de 1 491 M€ sur un total groupe de 4 Md€ principalement au Brésil.
  3. La production de biogaz a fortement augmentée à 3,9 TWh


En 2021


  1. Résultat d' exploitation 2314 M€ . accroissement du à la fin du COVID , aux températures plus froide en Europe et à une meilleure performance de l' Amérique Latine.
  2. Les investissement de développement sont de 1300 M€ (31% du total)
  3. ENGIE ne possède plus que 60,8% de GRT gaz (réseaux de transport gaz en France) (cession d' une part du capital à un consortium d' investisseur public ou quasi public (Caisse des dépôts , CNC)

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Business Unit Nucléaire: BU en extinction ?


Cette BU est managérialement rattaché au responsable de la GBU renouvelable:


Les actions et constats pour le Nucléaire:


  1. passer d' un résultat d' exploitation de -1,1 Mds€ en 2018 à un résultat courant d' exploitation légèrement positif en 2021 ,en passant d' un taux de disponibilité de 52% en 2018 à un taux supérieur à 78%


  1. Au delà de 2021 les centrales nucléaires commencent à arriver en fin de vie "théorique" à partir de 2025. En 2020 sans décision explicite du gouvernement belge pour prolonger le nucléaire au delà de 2025 ENGIE considère que ses centrales s' arrêtent en 2025 car les travaux nécessaires à leur prolongement ne peuvent plus être réalisés dans les délais. Cela a entrainé une dépréciation d' actifs de 2,9 Md€. Néanmoins compte tenu des derniers événements en Ukraine le gouvernement Belge a demandé à Engie d' étudier la prolongation de deux tranches Doel4 et Tihange 3 jusqu' en 2035


  1. Engie constitue pour le démantèlement de ses centrales des provisions sécurisées par la constitution d' actifs dit dédiés (4 Md€ d' investissements entre 2020 et 2023).







  1. En 2019 Redressement de la disponibilité de 52% à 79% et du résulat d' exploitation de -1051 M€ à - 314 M€ (+70%)en ligne avec les objectifs. ce redressement est le moteur de la croissance des résultats du groupe. Nouvel accord avec le gouvernement Belge où ENGIE constitue des actifs dédiés pour sécuriser la gestion des combustibles usés (4 Md€ entre 2020 et 2022) d' où le changement d' objectif sur le ratio Dette/EBITDA.(cf résultats sur l' ambition). Volume en 2019 des CAPEX 636 M€ sur 10 042 M€ pour le total Groupe

  1. En 2020 nouvelle amélioration du résultat d' exploitation à -111 M€ du à un effet favorable sur les prix et ce malgré une baisse de la disponibilité due à des travaux de maintenance En 2021 la disponibilité devrait s' améliorer du fait du moindre niveau de maintenance prévu (plus de 80%) Impact COVID faible 60 M€.


  1. En 2021 le résultat d' exploitation est de 970 M€ (au dessus des attentes ) contribuant à 65% de l' amélioration de du résultat d' exploitation du groupe par rapport à 2020 (ce qui pose la question des résultats du groupe quand le nucléaire aura disparu en 2025)


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Suite à un programme de performance de 800 M€ sur la période 2018 -2021 Engie annonce un nouveau programme de performance de 1000 M€ sur la période 2021 -2023 (année 2021 en commun ). Ce programme aura un effet net de 600 M€ sur le résultat d' exploitation et repose sur :


  1. L' excellence opérationnelle et l' amélioration de l' efficacité des fonctions opérationnelles (processus , services partagées).(sur les 600 Me d' amélioration du résultat d' exploitation: 150 M€ viennent de l' arrêt d' activités déficitaires, 200 M€ des économies sur les fonctions support,250 M€ de l' excellence opérationnelle (optimisation des processus))


  1. Pour appel le résultat opérationnel d' ENGIE en 2021 est de 6150 M€ en 2021

Nous rappelons les résultats du plan de performance 2018-2021 jusqu' en 2020


  1. En 2019 ce programme a permis de dégager 330 M€ (au dessus de l' objectif) , il est prévu d' en dégager en cumulé 2019-2020 550 M€ (+ 220 M€ en 2020)(source Engie)


  1. Les leviers sont pour les couts: les achats, la digitalisation, l' optimisation des services partagés. Pour les recettes les leviers sont :une meilleure performance industrielle et un meilleur prix pour les services (source Engie)

  2. En 2020 sur l' objectif de 800 M€ de performance 670 M€ aurait été réalisés

Pour le plan de performance 2021 - 2023


  1. En 2021 Engie indique que sur les 600 M€ d' amélioration de l' EBIT (résultat d' exploitation) attendue en 2023 par rapport à 2021 du fait de ce plan 100 M€ ont été réalisés et que 500 M€ sont déjà identifiés

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Mener un programme d’investissement sur la période 2021-2023 de

  1. 15 à 16 Md€ pour les investissements de développement
  2. 7 à 8 Md€ d' investissements de maintenance


Et mettre en oeuvre un programme de cession de 9 à 10 Md€ sur la même période (vente des activités de services d' Equans ,recentrage géographique, baisse des engagements dans le réseaux en France, sortie du charbon)


Remarque: Par rapport à ce qui était jusqu' à présent annoncé par Engie (cf résultats ci dessous)l les investissements de croissance sont plus élevés de 6Md€ (moins de vente de projets renouvelables..) et augmentation du plan de cession d' un montant de 6 Md€. Notons qu' Enge doit continuer à investir 4 Md€ dans les actifs dédiés pour sécuriser les provisions de démantèlement du nucléaire Belge




Nous exposons ici également les résultats 2019 et 2020 pour donner un aperçu sur ce qu' a déjà réalisé Engie mais il convient de noter que l' action ci dessus commence en 2021


En 2019


  1. Les investissement totaux du Groupe sont de 10 Md€ dont 2,6 en maintenance, 3,4 en développement, 4 en Financier (dont 229 M€ dans les actifs dédiés pour couvrir les provisions nucléaire) .
  2. En 2019, il y a eu pour 2,5 Md€ de cessions


  1. Cette action a été requalifié en 2020 elle couvre une période différente , mais on constate que le rythme moyen d' investissement annuel en développement est plus faible .


En 2020


  1. Les investissements totaux sont de 7,7 Md€ dont 4 Md€ pour le développement 2,4 pour la maintenance et 1,4 pour les actifs dédiés couvrant les provisions nucléaires.
  2. Le volume des cessions a été de 2Md€.


En 2021


  1. Les investissements totaux sont de 8 M€ dont 4,3 Md€ pour le développement, 2,4 Md€ pour la maintenance et 1,4 Md€ pour les actifs dédiés couvrant les provisions nucléaires.
  2. Le volume de cessions réalisées ou contractualisées est de 9,2 Md€

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Mener une transformation interne du Groupe afin de faire d’ENGIE un groupe plus agile et plus connecté, d’attirer les talents de demain et de créer un environnement favorable pour le développement des collaborateurs



Pas d'e ligne directrice majeure sur cette action, on retrouve les actions du domaine RH classiques dans les grands groupes .


Le groupe a identifié la motivation des salariés comme un risque majeur (risque considéré comme important par Engie et les acteurs de son environnement).


Pour donner une idée du résultat de cette action on peut examiner l'évolution du taux de fréquence des accidents (qui est aussi souvent un indicateur de climat social) et du taux de"turnover" volontaire (démission)





En 2021 pour la première fois Engie donne des résultats de son enquête sociale interne à savoir :

  1. Le taux d' engagement de ses salariés est de 83% (+3 pts vs 2019)
  2. 90% des salariés sont fier de travailler chez Engie (+ 10 pts vs 2019)



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Son capital est (exprimé en droit de votes) :Etat: 33,2% Public: 50,28% Salariés: 4,31% , The Capital Group Compagnies: 4% ,Black Rock : 3,26% autres organismes (CDC,..): 4,95%










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Évaluation de la stratégieEnsemble des contributeurs
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Les indicesEnsemble des contributeurs
Indice de performance Industrielle et financière1.70/4
Indice de performance ESG (Environnement-Social-Gouvernance)1.67/4
La perceptionEnsemble des contributeurs
Perception2.00/4
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