ENGIE est un leader européen et mondial dans les domaines des solutions clients, de la production d’électricité bas carbone et des infrastructures de gaz . En 2020 son Chiffre d’affaire est de 55,88 Md€ et son Résultat Net de -1,5 Md€. Depuis 2ans sa stratégie fluctue. La « direction stratégique » affichée en juillet 2020 par le Président d’Engie est de placer la priorité sur les activités énergies renouvelables et infrastructures.
La stratégie | Ensemble des contributeurs |
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La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs | 1.60/4 |
L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs | 1.15/4 |
Engie est un groupe qui ne dispose pas d' une stratégie et d' une feuille de route suffisamment aboutie. Ceci est pénalisant dans la période de crise actuelle due au COVID. Engie n' offre pas la visibilité attendue pour ce type d' industrie et les moteurs de croissance attendus énergies renouvelables et services aux clients ne sont pas au rendez vous.
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Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.
Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.
ENGIE est un leader européen et mondial dans les domaines des solutions clients, de la production d’électricité bas carbone et des infrastructures de gaz :
Solutions clients Le groupe fournit du gaz et de l' électricité à travers 21 millions de contras mais est également leader européen ou mondial dans les domaines suivants: réseaux de froid et de chaleur , services d' économie d' energie , energie distribuée, bornes de recharge pour véhicules électriques.
Infrastructures de gaz : le Groupe est le 1er opérateur d’infrastructures gazières en Europe avec un portefeuille comprenant réseaux de transport, réseaux de distribution, stockage et terminaux GNL. Il est également un acteur important au Mexique et au Brésil ;
Production d’énergie bas carbone et acheminement de gaz et d’électricité :Le Groupe compte parmi les principaux acteurs en Europe en matière de production électrique: en France 2 ème opérateur hydraulique et premier dans l’éolien et le solaire réunis ; un des pionniers du nucléaire en Belgique.
Son capital est (exprimé en droit de votes) :Etat: 34,23% Public: 54,57% Salariés: 3,87% Black Rock : 3,53% autres organismes (CDC..): 3,80%
En 2019 le groupe compte 171 103 collaborateurs et est présent dans 70 pays. Son chiffre d’ affaire s’est élevé en 2020 à 55,8 Md€ pour un EBITDA de 9,3 Md€ et un Résultat net de -1,5Md€ . (notons que ce résultat est impacté par une dépréciation d' actif sur le nucléaire belge de 3 Md€ du fait de l' absence de décision du gouvernement belge sur le nucléaire)
La répartition du résultat d' exploitation d' Engie par zone géographique en 2020 est la suivante:
A partir de 2019 le groupe a mis en place 4 "business line " : Renouvelable, Solution Clients , Réseaux, Thermique et Fourniture.. La partie Thermique comprenait le nucléaire et la partie "supply" ( fourniture essentiellement de gaz aux clients finaux). EN 2021 le nucléaire et le supply deviennent des Business line autonomes. portant le nombre de Business line à 6.
Néanmoins dans la description des actions stratégiques nous garderons la présentation à 4 "business " line en attendant les précisions sur la nouvelle stratégie qui doit être présenté en mai 2021 par la nouvelle Directrice Générale Catherine Macgregor.
Devenir le leader mondial de la transition zero-carbone des entreprises et des collectivités territoriales : cette ambition exprimée par l' ancienne Directrice Générale Isabelle Kocher n' a pas été confirmée par la nouvelle équipe qui doit s' exprimer sur ce sujet en mai 2021
Engie poursuit 3 objectifs stratégiques:
Engie pour y arriver mise sur la spécialisation:
Isabelle KOCHER , porteuse de cette stratégie" n' a pas vu son mandat renouvelé par le CA d' ENGIE. Le Président d' ENGIE a indiqué que cette stratégie n' a pas vocation à être structurellement modifiée et que dans le futur l'attention sera portée sur la qualité de la mise en oeuvre et sur la simplification (plus grande sélectivité dans le choix des pays par exemple)
Dernières informations (juillet 2020 et février 2021).
En juillet 2020 le Président d’ ENGIE a indiqué une « direction stratégique » qui est très probablement l' annonce d’un nouveau plan stratégique. Pour l’ instant le Plan stratégique actuel « cohabite » avec cette nouvelle direction.
Dans cette Direction l’accent sera mis sur un développement plus marqué des Energies Renouvelables, ainsi qu’une priorité sur les infrastructures (réseaux de transport et de distribution, réseaux de chaleur....). En ce qui concerne les énergies renouvelables une plus grande part sera dans le bilan d’ENGIE et non vendu à des tiers).
Pour la partie réseaux, un rééquilibrage sera fait au profit de l’international, ce qui implique des cessions de parts en France sur GRT gaz (Pipeline gaz) et sur GRDF (réseaux de distribution de gaz). Ces cessions étant limitées par le souhait d’ENGIE de continuer à consolider ces deux filiales dans ses comptes (donc d’en garder une forme de contrôle)
Ceci est financé par un accroissement significatif du programme de cession. Le dossier cession de SUEZ en est l’illustration. Mais au-delà il semble que les activités de la business Unit « Solution Clients » qui ne s’appuie pas sur des infrastructures sont candidates à des cessions.
En février 2021 la nouvelle Directrice Générale a confirmé ces orientations y ajoutant une volonté de simplification du groupe. Et annonçant pour mai 2021 des précisions sur les perspectives à moyen terme d' ENGIE
Les objectifs ci-dessous sont ceux exprimés par l’ancienne équipe de Direction. Ils seront réactualisés en mai par la nouvelle équipe. Ils sont donnés à titre d’information et pour être comparés à ceux de la nouvelle équipe quand ils seront connus
Renforcer la Croissance
Améliorer la rentabilité
Spécialisation
Améliorer son impact environnemental et social
Une structure financière solide:
Coronavirus : retrait des objectifs pour 2020 et pas de dividendes versés en 2020. Les objectifs pour 2020 sont désormais :
· Un EBITDA (Excèdent Brut d’exploitation) compris entre 9 et 9,2 Md€ (valeur 2019 10,4Md€)
· Un Résultat d’exploitation courant compris entre 4,2 et 4,4 Md€ (valeur 2019 5,7 Md€)
· Un Résultat net courant part du groupe compris entre 1,7 et 1,9 Md€ (valeur 2019 2,7Md€)
· Un Ratio Endettement économique sur EBITDA inférieur à 4
· Un maintien du taux de distribution du dividende entre 65 et 75%
Ces nouveaux objectifs ont été atteints en 2020 (cf ci dessous). L' mpact de la crise du COVID est de 1,5 Md€
Des objectifs financiers ont été donnés pour 2021 a savoir
Par contre on ne sait pas quel part des objectifs à long terme décrit ci-dessus et dans la partie résultats ci-dessous sont maintenus
Renforcer la croissance
LES COMMENTARES CI DESSOUS ONT ETE FAIT EN FEVRIER 2020 AVANT LA CRISE DU COVID Sauf pour ceux écrits en rouge. L’ impact de la crise du COVID est de 1,5 Md€ suivant Engie qui a également passé une dépréciation d' actif de 3Md€ sur le nucléaire. Si n corrige le Résultat net
ENR= Solaire + Vent en 2020 ,1,7GW d’hydraulique ont également été acquis.
Pour 2020 Engie avait donné avant la crise sanitaire les prévisions ci dessous (à comparer aux objectifs ci dessus)
En 2020 la crise du COVID a eu d’ après Engie un impact de 1,5 Md€. En 2020 Le résultat net courant par du groupe de 1,7 Md€, l’EBITDA est de 9,3 Md, le Résultat courant d’exploitation de 4,6 Md€. Si l’on corrige de l’effet COVID les valeurs deviennent : 3,2 Md€, 10,8 Md€, 6,1 Md€. Ce qui est conforme aux objectifs affichés ci-dessus hors COVID
D'Ailleurs ENGIE avant la crise du COVID avait revu à la baisse ses objectifs pour les années futures comme l' indique le tableau ci dessous
Améliorer la rentabilité
Le ROCEp est de 7,5% en 2019 vs 7,4% en 2018 Objectif à deux chiffres en 2021.
Ce ROCEp n' est pas identique au ROCE classique qui lui est à comparé au WACC (coût moyen pondéré du capital).
Spécialisation
Lors de son AG 2020 Engie a indiqué vouloir se retirer de 25 pays entre 2019 et 2021. En 2019 Engie est sortie de 3 pays
Améliorer son impact environnemental et social