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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise CARREFOUR

Commerçant alimentaire de référence, Carrefour est présent dans plus de 30 pays avec plus de 12 225 magasins et des sites de e-commerce. Multilocal, multiformat et omnicanal, le Groupe emploie plus de 321 000 collaborateurs dans le monde .Chaque jour, Carrefour accueille près de 13 millions de clients à travers le monde et s'engage pour la qualité et un commerce plus responsable. En 2019 Carrefour a réalisé 70,71 milliards d'euros de chiffre d'affaires HT et un résultat net part du groupe en 2020 est de 0,641Md€


Le Groupe est structuré en 4 secteurs principaux :



*Résultat net Courant est le résultat 'exploitation (EBIT) hors événements non récurrents.



Le capital (exprimé en droit de vote) se repartit comme suit : Galfa (famille Moulin) 15,69%, Peninsula (milliardaire Brésilien); 11,95% Arnault: 8,40% Salariés: 1,46% Public :62,5%


Voir le bilan carbone de CARREFOUR

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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Etre le leader mondial de la transition alimentaire pour tous

Évaluez et exprimez-vous !

Vous avez évalué l'ambition

Que pensez-vous de la pertinence de cette ambition ?

Sans opinion
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Médiocre
Correcte
Bonne
Forte
Quantification de l'Ambition :

Etre le leader mondial de la transition alimentaire pour tous


  1. Réaliser en 2022 un chiffre d'affaire dans le bio de 4,2 Md€en partant de 1,8 Md€ en 2018
  2. 10 % de produits Filières Qualité Carrefour présents dans les produits frais d’ici 2022
  3. 50 % des poissons Carrefour vendus issus de la pêche durable d’ici 2020.
  4. Déploiement d’un plan d’action forêts durables sur les produits liés à la déforestation d’ici 2020
  5. 10 000 tonnes d’emballages économisés d’ici 2025
  6. 50 % de réduction des déchets alimentaires d’ici 2025 vs 2016 - - -
  7. 100 % des déchets valorisés d’ici 2025 70 %
  8. 40 % de réduction des émissions de CO2 en 2025 vs 2010
  9. 100 % des pays ont mis en place un programme dédié aux produits et achats locaux d’ici 2020
  10. 100 % des pays ont déployé un plan d’action « mieux se nourrir » d’ici 2022
  11. Nouvel objectif: améliorer de 15 points la satisfaction clients sur la période 2020-2022 (satisfaction mesuré par le NPS (Net Promoting Score) qui est indicateur externe commun à beaucoup d' entreprises)

Finance


  1. Cashflow libre net (génération de trésorerie avant dividendes et acquisitions) > 1 Md€ à partir de 2021 (1 ,05 Md€ en 2020)
  2. Allocation du Cash flow suivant les priorités suivantes : Investissements opérationnels, dividendes, acquisitions en soutient de l’activité et de la stratégie.

Actionnaires


  1. Croissance régulière du dividende à partir de 2020 (0,48 € en 2020)


CORONAVIRUS : le groupe a divisé par 2 le dividende 2019 à verser en 2020 initialement prévu à 0,46€ et le ramène à 0,23


Etre le leader de la transition alimentaire pour tous



Accroissement de la satisfaction client de 12% en 2020vs 2019 (indicateur NPS)


Finance


  1. le chiffre d' affaire 2019 ne comprend pas le chiffre d' affaire Chine cédé en 2019. En dehors e cet effet Chine le CA progresse de 0,1% .
  2. 2020 le chiffre d’affaire baisse de 2, 3% Néanmoins Carrefour indique que dans des conditions comparables à 2019 la hausse aurait été de 7,8%. Le résultat d’exploitation augmente de 49,7% essentiellement du fait de la baisse des charges de restructuration en 2020 par rapport à 2019. Hors effet de ses charges la hausse n' aurait été que de  2,8%. Cette croissance est due en partie au plan d’économie engagé par le groupe. et non du faut de la croissance du Chiffre d' affaires
  3. En 2020 L'Amérique Latine a une croissance opérationnelle forte de son résultat d’exploitation (+22%) mais les monnaies locales s’étant dévaluées de plus de 25% par rapport à l’ € , la contribution de l’ Amérique Latine à la croissance du résultats d’ exploitation du groupe est négative. Ceci dure depuis plusieurs années et devrait poser question.


Actionnaires


Dividendes par action: 2015: 0,70€ 2016: 0,70€ 2017: 0,46€ 2018: 0,46€ 2019 : 0,23€ , 0,48 €(prévu au titre au titre de 2020)


CORONAVIRUS : le groupe divise par 2 le dividende 2019 à verser en 2020 initialement prévu à 0,46€ et le ramène à 0,23

Vous avez évalué la quantification de l'ambition

Que pensez-vous, à travers ces objectifs et des premiers résultats, du degré d'engagement réel de l'entreprise ?

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Vous avez évalué le degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale

En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

Sans opinion
Très défavorable
Défavorable
Neutre
Favorable
Très favorable
Actions Stratégiques
1

Déployer une organisation simplifiée et ouverte

Réalisations

-Regroupement des équipes sur le siège de Massy (France)

_Plan de depart volontaire pour 2000 personnes en France, 1000 en Belgique, 1000 en Argentine

-Partenariat avec Google à Paris et Tencent en Chine (notamment sur la formation à la culture client)

-Introduction de la technologie "blockchain" pour la traçabilité de certaines filières (partenariat dans "IBM Food Trust"

-Alliance avec Tesco et Système U sur le domaine Achat

Vous avez évalué cette action stratégique

Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

Sans opinion
Négative
Nulle
Positive
Significative
Forte
2

Gagner en productivité et en compétitivité,l' objectif est de:


  1.  Pour 2024 réaliser par rapport à 2020 2,4 Md€ d’ économie (l’ objectif précédent pour 2020 ayant été dépassé par la réalisation de 3Md€ d' économie vs 2017 au lieu de 2,8 Md€)) (1)


  1. Céder 500 M€ d' actifs immobiliers non stratégiques d' ici 2020 et 300 M€ de plus d' ici 2022


  1. Assainir le portefeuille par la sortie des activités déficitaires ou non en ligne avec la stratégie

Cette action permettra d' investir dans la baisse des prix. et de financer les investissements stratégiques (digital , implantations de proximité, refonte des hyper marchés)(cf action 3)


  1. Maintenir un niveau d' investissement entre 1,5 et 1,7 Md€ (ce montant sera en fait de 1,7 Md€ par an compte tenu de l' accélération dans le digital annoncé en Novembre 2021 (cf action 5)



(1)Les leviers d'économies sont::

  1. - la mutualisation et la massification des achats marchands et non marchands  (partenariat avec Tesco et Système U..);
  2. - la réduction de la masse salariale, consécutivement aux plans de départs volontaires ;
  3. - l’optimisation de la supply chain. 
  1. Fin 2020 le montant des économies réalisées est de 3 Md€. (objectif 2,8 en 2020)
  2. 500 M€ de cession d' actifs immobiliers ont été réalisées en 2019 avec un an d' avance. et 100 M€ ont été réalisées en 2020.(sur les 300 M€ prévus entre 2020 et 2022)
  3. En 2019 vente des activités en Chine (80%), de Rue du Commerce, (recentrage de Carrefour sur l'alimentaire (cf Ambition), de Cargo Property Asset
  4. La Chronique des investissements est la suivante: 1,6 en 2018; 1,7 en 2019; 1,2 M€ en 2020


En 2019 une politique de baisse de prix a été mise en oeuvre sous des formes différentes en France, en Italie , en Belgique

Vous avez évalué cette action stratégique

Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

Sans opinion
Négative
Nulle
Positive
Significative
Forte
3

Créer un univers omnicanal de référence :


Investir 2,8 Md€ dans le digital entre 2018 et 2022 pour passer d' un chiffre d' affaire dans le e-commerce de 1,2 Md€ en 2018 à 5 Md€ en 2022 (chiffre réduit à 4,2 Md€ en 2020)


Mettre les magasins en cohérence avec cette stratégie



  1. En renforçant le maillage et le nombre de points de contacts sur un territoire (objectif ouverture de 3000 magasins de proximité d' ici 2022, objectif revu à 2700)
  2. En ’améliorant la convergence et la complémentarité avec le digital, notamment dans le cadre du développement des Drives et des Drives piéton ;
  3. En de développant dans les grandes villes notamment, une offre répondant aux nouvelles habitudes de consommation ( livraison à domicile ...)
  4. En restructurant les surfaces des hyper marchés et en diminuant la surface de ces magasins de 350 000 m² à horizon



  1. En 2020 le chiffre d’affaires du e- commerce est de 2,3 Md€ pour un objectif de 4,2 Md€ en 2025.
  2. 1874 magasins ouverts en 2020 objectif 2700 en 2022
  3. En appui du e commerce 1696 points de "drive" pour retirer ses achats dont 1100 en France. 130 drive piétons en France
  4. En 2019 la surface des hyper a été réduite de 115 000 m² objectif 350000 m² mais en 2020 une « pause » a été faite sur la réduction des surfaces de hyper (cause COVID). Mais est-ce une pause ou une modification de la stratégie sur les hyper compte tenu de leurs bons résultats en 2020 ?



En 2018 mise en place d' un site marchand digital unique par pays


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Négative
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4

Renforcer l' offre au service de la qualité alimentaire :


  1. Passer d' un chiffre d' affaire dans le bio de 1,8Md€ en 2018 à 4,8 Md€ en 2022
  2.  En France, le Groupe s’est fixé, à l’horizon 2020, un objectif de 20 % d’approvisionnement issu de ses Filières Qualité, et pour les fruits et légumes une proportion de 50 % en provenance de producteurs locaux. Il prévoit aussi que 100 % des produits issus de ses Filières Qualité offrent aux consommateurs, en 2022, un bénéfice agro écologique distinctif (« cultivé sans pesticide chimique », « nourri sans antibiotique », « nourri sans OGM »…)
  3. En 2020 50 % de produits de la mer Carrefour issus de la pêche durable (labels MSC, ASC ou FQC). En 2018, ces produits labellisés ont représenté 37,3 % des ventes totales de poissons réalisées par les magasins du Groupe,
  4. Renforcer la qualité des produits de la marque Carrefour avec comme objectif qu'ils représentent 33% des ventes en 2022
  1. En 2020 les produits de la marque Carrefour représentent 29% des ventes (objectif 33% en 2022)
  2.  En 2020 la part de poisson vendu issue de la pêche durable est de 44%. L’objectif de 50% n’ est pas totalement atteint
  3. Le chiffre d’affaire du bio était en 2019 de 2,3 Md€  Il était  de 2,7 Md€ en 2020 (l'objectif de 4,8 Md€ en 2022 semble difficile à atteindre)


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En Novembre 2021 , en anticipation de son prochain plan stratégique 2022-2026 , Carrrefour annonce vouloir renforcer fortement sa dimension digitale par rapport à ce qui était prévu jusque là. Carrefour veut devenir le leader mondial du "Digital Retail"(commerce de détail digital)


Il s' agit de renforcer


  1. le e-commerce pour atteindre en 2026 un chiffre d' affaire (GMV) de 10 Md€ en 2026 et générer un Résultat Opérationnel Courant de + 200 M€. Cela nécessitera des créations d' entrepôts, la création de nouvelles offres (livraison en moins de 15 minutes, l' adaptation des magasins ...... Sur le e commerce le groupe développera également une activité non alimentaire (marché de la seconde main, importation asiatique où le groupe a des acheteurs): ceci est une inflexion stratégique . Le groupe développera également le e commerce BtoB en Amérique du Sud.(Les pays prioritaires sont la France ,l Espagne, le Brésil). Le e commerce devra être neutre en carbone en 2030.


  1. Créer d' une activité de Data Retail Média (Carrefour Link) . Cette activité permet à partie de la masse de données que Carrefour fait remonter des achats en magasin de faire par exemple des analyses marketing poussées , d' améliorer l' assortiment... et de vendre des prestations aux industriels (Procter&Gambel..). En 2026 cette activité devrait générer 200 M€ de Résultat Opérationnel courant


  1. Accélérer le développement du digital dans les services financiers (paiement, carte, prêt, assurances..) en particulier en utilisant pour les services financiers les données également issues des ventes de produits , ce qui permettra d' accroitre la part de marché de ses services et uene plus grande efficacité dans l' évaluation des risques par exemple. . Cela devrait conduire là aussi à un accroissement du Résultat Opérationnel Courant de 200 M€ en 2026.


  1. Transformer par le digital les opérations traditionnelles (pricing, assortiment, flux logistiques, activités administratives ..) . Viser être 100% cloud en 2026

Pour obtenir au moins ces 600 M€ de résultat opérationnel supplémentaire d' ici 2026 le groupe va augmenter de 50% ses investissements digitaux, soit 3 Md€ entre 2022 et 2026 (ce qui explique que les investissements totaux du groupe seront dans la fourchette haute à 1,7 Md€).

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Le capital (exprimé en droit de vote) se repartit comme suit : Galfa (famille Moulin) 15,69%, Peninsula (milliardaire Brésilien); 11,95% Arnault: 8,40% Salariés: 1,46% Public :62,5%


CORONAVIRUS : le groupe divise par 2 le dividende 2019 à verser en 2020 initialement prévu à 0,46€ et le ramène à 0,23

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Évaluation de l'entreprise
Évaluation de la stratégieEnsemble des contributeurs
La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs2.00/4
L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs2.00/4
Les indicesEnsemble des contributeurs
Indice de performance Industrielle et financière2.00/4
Indice de performance ESG (Environnement-Social-Gouvernance)2.00/4
La perceptionEnsemble des contributeurs
Perception2.00/4
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Les questions posées sont visibles par l'entreprise, certaines d'entre elles seront posées à l'entreprise avant son Assemblée générale par le site. L'entreprise peut y répondre par le biais de l'adresse mail "contact@wikiassess.com".

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