Que faire sur la fiche AXA
AXA est un leader mondial de l' assurance (108 millions de clients) (1 032 Md€ d'actifs sous gestion).Le groupe comporte, en 2020, 115 000 collaborateurs au service de 108 millions de clients En 2020 , son chiffre d’ affaire était de 96,723 Md€ et son résultat net part du groupe de 3,164 Md€. Sa stratégie consiste à se désengager de la gestion des risques issus des marchés financiers pour se concentrer sur celle des risques physiques' est à dire de passer d' assureur épargne-vie à assureur dommage-santé. Ses acquisitions et cessions récentes traduisent cette volonté: vente de société d' assurance vie et acquisition de sociétés d' assurance dommage aux entreprises.
| La stratégie | Ensemble des contributeurs |
|---|---|
| La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs | 2.00/4 |
| L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs | 2.00/4 |
La stratégie d' AXA est claire et concrète. Elle n' est cependant pas encore validée par ses résultats : en particulier l' importante acquisition d' XL(assurance dommage aux entreprises) doit confirmer sa contribution à la création de valeur du groupe AXA (ce qui depuis 2 ans n' est pas le cas) .De plus le client final devrait avoir une place plus centrale dans cette stratégie . Ainsi la stratégie commerciale et ses éléments différentiant par rapport à la concurrence mériteraient d' être mieux explicités
Pour donner votre avis, pour évaluer l'entreprise et échanger avec d’autres contributeurs :
Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.
Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.
AXA SA est la holding de tête du Groupe AXA, un des leaders de l’assurance et de la gestion d’actifs. Le Groupe AXA gère pour son compte un total d’actifs de 675 milliards d’euros et en intégrant la gestion pour compte de tiers 1 032 milliards d’euros. au 31 décembre 2020.
Le groupe comporte, en 2020, 115 000 collaborateurs au service de 108 millions de clients En 2020 , son chiffre d’ affaire était de 96,723 Md€ et son résultat net part du groupe de 3,164 Md€.
Le tableau ci dessous indique le Chiffre d' affaire d' AXA par zone géographique et activité en 2020
(1) et (2) cf action 1 ci dessous (3) composés de sociétés de taille plus modestes mais à fort potentiel
Le capital de la société (exprimé en droit de votes) est repartie de la manière suivante : "Mutuelles d' AXA": 24,75%,Salariés et Agents: 6,19% Public: 67,93% Autocontrôle et autodétention: 1,13% (droit de votes suspendus)
Évaluez et exprimez-vous !
Comment évaluer une entreprise ? AXA affiche come ambition d' être un partenaire de ses clients dans le monde réel et non seulement dans le monde financier.
Cela impliquait de transformer le groupe de recentrer son activité vers la couverture des risques" physiques"(dommages, santé) au détriment de l' assurance "financière"(épargne- vie). Cette transformation a été portée par le plan strategique "Ambition 2020) . Ce plan mettait particulièrement l' accent sur l' assurance des entreprises, de la santé et le développement en Asie. (1 cf les données ci dessous)(cf également la fiche sur la page https://wikiassess.com/strategie-entreprise/axa-2019 ) . En 2020 82% du résultat opérationnel d' AXA provient de la couverture des risques " physiques"
Axa sans changer d' ambition veut la consolider et la développer travers un nouveau plan stratégique "Driving Progress 2023" décrit dans cette fiche
(1) Ce recentrage s'est traduit notamment par les actions suivantes:
Rappelons que cette action a pour but de diminuer l' exposition d' AXA au risque financier. Comme l' a indiqué le Directeur financier il s' agit de passer d' une assurance épargne -vie à une assurance dommage -santé
On voit sur ce tableau l' effet des cessions aux US et de l' acquisition de XL
Ces chiffres sont des chiffres au niveau du groupe, il est à noter que la France a une évolution différente puisque entre 2018 et 2019 la part Vie Epargne Retraite passe de 54 à 55% du chiffre d' affaire France et que les dommage passe de 28 à 27% . ces ratio sont quasi stable en 2020
Objectifs financiers:
Objectifs actionnaires
Objectifs environnementaux ( 2020 au début de la ligne objectif signifie que ces objectifs ont été donnés en 2020)
Objectifs sociétaux
Objectifs clients
Coronavirus : AXA qui prévoyait un dividende de 1,43€ par action le réduit à 0,73€..
L' impact du COVID sur le résultat d' exploitation est évalué à 1,5 Md€ (Résultat d' exploitation de 6,4 Md€ en 2019). AXA retire ses objectifs 2020 de Résultat opérationnel par action et de Rentabilité des Capitaux propres (ROE). Par contre AXA maintient ses objectifs de cash flow et de ratio de solvabilité
Les résultats sont données par rapport aux objectifs du plan 2015-2020 , cela permet de se faire une opinion par rapport aux objectifs qu' AXA affiche dans son nouveau plan 2021-2023. L' impact de la crise du COVID est estimé à 1,5 Md€ par AXA pour 2020
Objectifs financiers
Si l' on considère que la crise du Covid a un impact de 1,5 Md€ le Bénéfice par action ( au sens AX du terme) aurait été de l' ordre de 2,3€ ce qui fait hors Covid une décroissance de 17% au lieu d' un objectif de croissance de 3%.. Le ROE au sens d' AXA aurait été de l' ordre de 13,4%.
Il convient de remarquer que dans les objectifs que se donne AXA ,dans le résultat par action et dans la rentabilité des capitaux, il s' agit de ratios spécifiques à AXA et non des ratio "standard" où le numérateur retenu est le résultat net et non le résultat courant ou le résultat opérationnel.La différence est que les résultats pris en compte par AXA exclu les charges dites exceptionnelles comme les dépréciations d' actifs ou les coûts de restructuration.
Pour illustrer ce propos voici la chronique du résultat par action et de la rentabilité des capitaux propres "avec les ratio "AXA" et les ratios "standards"
Si l' on considère que la crise du Covid a un impact de 1,5 Md€ le Bénéfice par action ( au sens AX du terme) est de l' ordre de 2,3€
Il convient de noter qu' AXA affiche en 2019 un Chiffre d' affaires de 103,5 Md€ en commentant qu' il croit de manière organique de 5% (en éliminant les effets de change et surtout de périmètre). Si l' on regarde la croissance en comparant le chiffre d' affaire réel 2018 et 2019 , la croissance n' est que de 0,6%.. En 2020 la décroisssance organique affiché par AXA est de 1% , la décroissance réelle est de 6,6%
COVID Axa indique renoncer à ces objectifs 2020 de résultats et de Rentabilité des Capitaux propres. Par contre AXA conserve ses objectifs de cash-flow et de ratio de solvabilité . Ce dernier point est en grande partie due au non-paiement du complément de dividende (1,7 Md€) qui compense les 1,5 Md€ de couts du au COVID (essentiellement dû au paiement de sinistres chez AXA XL (dommage aux entreprises)).AXA pour ce non-paiement évoque à juste titre la position des autorités de régulation, mais force est de constater que si elle avait payé ce dividendes les objectifs de ratio de solvabilité n’auraient pas été atteints en 2020.
En 2020 On constate que AXA n' a pas communique sur son cashflow et le ratio de solvabilité de 200% a été atteint. Le ratio de rentabilité n' a pas été atteint.
Objectifs actionnaires
-Taux de distribution en 2019:52,4%% en 2019 il était de 52,2 en 2018 (objectif entre 50 et 60%)Ceci hors effet du Coronavirus qui a divisé ce taux par 2 en 2019
Objectifs environnementaux
-émission de CO2: -20% par rapport à 2012 en 2019 ; -56% par rapport à 2019
-investissement verts: 11,3 Md€ en 2019, 16,1 milliard en 2020
Objectifs sociétaux
-31,7 %de femmes en 2020 parmi les "group senior executives". Un objectif de 50% en 2023.
Objectifs clients
Faire croitre l' activité sante et prévoyance de de 5% par an ente 2020 et 2023.
L' activité santé a cru de 12% entre 2018 et 2020 et ceci malgré la crise sanitaire.
L' assurance santé est le domaine où AXA met en œuvre de manière la plus évidente sa stratégie d' être un partenaire de se clients dans le monde réel. Le Groupe vise à être un partenaire de confiance de ses clients et leur permettra d’améliorer leur santé et leur sécurité, grâce à une utilisation responsable de leurs données. On peut citer les actions suivantes:
Simplifier l’expérience client et accélérer les efforts de productivité:
Une diminution des couts de 0,5 Md€ prévue entre 2020 et 2023 (base de couts en 2019 : 10,4 Md€).
L' effet escompté est un accroissement de 3% annuel du résultat opérationnel par action.
AXA avait annoncé un plan de réduction des COUTS de 2,1 Md€ entre 2015 et 2020. Les informations dont nous disposons sur la réalisation de ce plan sont les suivantes:
Le plan de réduction des couts annoncés sur 2020 -2023 est donc moins ambitieux ramené au volume d' économies annuelles . Il nous manque cependant la valeur de réduction des couts réalisée en 2020 pour s' assurer que le plan 2020-2023, ne comprend pas des économies qui auraient du être réalisées dans le plan 2015-2020.
La France et l' Europe devrait contribuer à hauteur de 0,3 Md€ sur les 0,5 prévus. Les leviers sont:
Renforcer les performances de souscription, notamment chez AXA XL. Pour obtenir un ratio combiné de 93% en 2023 pour la partie dommage.
Le ratio combiné est le rapport entre les (versements faits aux clients + frais de gestion)/ primes reçues. Le ratio combiné etait de 96,4% en 2019 (plus le ratio est bas meilleur c' est).
..
L' effet escompté est un impact de 2% annuel sur le résultat opérationnel par action
Pour AXA XL spécifiquement pour 2021 cela devrait permettre d' atteindre un résultat opérationnel de 1,2 Md€ et un ratio combiné de 96% (vs 1,0 Md€ et 112,2% en 2020)
Le ratio combiné est de 99,5% en 2020
Le ratio de solvabilité est de 200 % en 20120 et la politique de distribution de dividendes est explicitement calée sur le maintien du ratio de solvabilité.
Comme indicateur de solidité financière on retient souvent le ratio Dette Nette/ Fonds Propres.
Il était de 32% en 2018, il était de 29% en 2019, 27% en 2020.
La crise du COVID a eu un impact global sur le groupe de 15 Md€ mais cet impact a été de 17 Md€ pour AXA XL . De plus pour AXA XL les catastrophes naturelles ont été de 0,5 Md€ supérieurs à une année standard , il a également fallu rajouter 0,1 Md€ du fait des émeutes aux US.
Maintenir le leadership sur les enjeux climatiques.
Les objectifs sont :
En 2050
AXA communique sur le fait que la compagnie mène une politique d’investissement responsable notamment en prenant en compte les critères ESG (Environnement , Sociétaux, Gouvernance) (Investissement verts, désengagement de l’ industrie du tabac, des sables bitumineux, du charbon
En 2018 AXA a désinvestit 4,5 Md€ du secteur du charbon et des sables bitumineux . AXA n' assure plus les activités de ce secteur.
En 2018 AXA désinvestit 1,8 Md€ du secteur du tabac et refuse d' assurer les fabricants de tabac.
AXA a annoncé que la compagnie n' aurait plus d' actif charbon en 2030 pour les pays de l' OCDE et en 2040 pour le monde entier. Axa refuse d' assurer les entreprises du charbon, des sables bitumineux, du tabac
Le volume d' investissement vert est de 16,1 Md€ en 2020 en croissance par rapport à 2019.
Proposer aux clients de nouvelles expériences basées sur de nouveaux services et le Digital (mon AXA, EARLY Solutions, …). Investir sur la marque
AXA dispose d' une entité AXA Net dédiée à l' innovation qui travaille sur 4 secteurs
Santé,Plateforme,Mobilité, PME.. Pas de résultats chiffrés sur cette action
Partenariat avec Liverpool Football Club pour asseoir la marque en ASIE
Cette action n' est plus cité dans l' annonce des résultats 2019 et 2020.
Accroître les flux de trésorerie dans l’ensemble du Groupe et mettre en œuvre une grande discipline financière dans l' utilisation de cette trésorerie .
L' objectif est de remonter 5 à 6 Md€ par an de cash jusqu' en 2023 . En ce qui concerne la discipline financière tout projet d' acquisition sera évalué par rapport à la solution alternative de rachat de ses propres action (buy-back)
La remontée de cash de 2020 n' a pas été communiqué.
Enrichir l’expertise du personnel d’AXA en le tournant vers une culture de l’agilité et de la réactivité (recrutement de datascientist, formation, espaces digitaux, ...)
Axa a fait le constat suivant:
Le groupe a engagé un plan d' action et mesure son avancé à travers un indicateur d' engagement des salariés (le eNPS :employee Net Prometer Score).Celui ci était de -5 en 2017 , de 7 en 2018 , de 21 en 2019,35 en 2020. .
De plus afin de favoriser l’attraction des nouveaux talents à haut potentiel, indispensables à la concrétisation de la stratégie d’AXA,le Groupe AXA met en œuvre une pratique de pay-for-performance. L’objectif d’AXA est de se positionner a minima à la médiane de chaque marché en matière d’avantages sociaux. Ces avantages doivent inclure une offre retraite, ainsi qu’une couverture santé et prévoyance ;
En 2020 91% des employés ont utilisé l' outil digital de relation client (CRM) contre 67% en 2019.
AXA développera des moyens inclusifs visant à faire profiter de sa connaissance de la protection et du risque ceux qui ne la possèdent pas, contribuant ainsi au développement économique mondial
AXA communique que grâce au développement de son offre d’assurance pour les clients émergents sur les marchés à forte croissance, AXA lutte contre l’exclusion sociale en permettant aux populations vulnérables d’accéder à des services d’assurance qui les accompagnent dans leur développement économique et qui leur offrent un filet de sécurité pour ne pas retomber dans la pauvreté
Exemple au Mexique avec la création de micro assurances contre les tremblement de terre.
mais AXA ne donne pas d' indicateurs chiffrés pour cette action si ce n'est que le groupe a 15millions de clients dans les pays émergents.
AXA met en avant l' assurance paramétrique , consistant à indemniser les populations dès que des données météo et satellitaires conduise à constater le sinistre . Il y a 100 clients et leur nombre évolue peu
Pour connaître le cours actuel cliquez sur :
https://www.boursorama.com/cours/1rPCS/
Le capital de la société (exprimé en droit de votes) est repartie de la manière suivante : "Mutuelles d' AXA": 24,75%,Salariés et Agents: 6,19% Public: 67,93% Autocontrôle et autodétention: 1,13% (droit de votes suspendus)
Coronavirus : AXA qui prévoyait un dividende de 1,43€ par action le réduit à 0,73€.
| Évaluation de la stratégie | Ensemble des contributeurs |
|---|---|
| La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs | 2.00/4 |
| L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs | 2.00/4 |
| Les indices | Ensemble des contributeurs |
|---|---|
| Indice de performance Industrielle et financière | 2.00/4 |
| Indice de performance ESG (Environnement-Social-Gouvernance) | 2.00/4 |
| La perception | Ensemble des contributeurs | |
|---|---|---|
| Perception | 2.00/4 |