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Stratégie d'entreprise ATOS

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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise ATOS

Atos est un leader international de la transformation digitale avec 110 000 collaborateurs dans 73 pays et un chiffre d’affaires annuel de 12 milliards d’euros en 2019 et un résultat net part du groupe de 3,399 milliards(1) d' euros.


Numéro un européen du Cloud, de la cybersécurité et des supercalculateurs, le Groupe fournit des solutions intégrées de Cloud Hybride Orchestré, Big Data, Applications Métiers et Environnement de Travail Connecté.


Partenaire informatique mondial des Jeux Olympiques et Paralympiques, le Groupe exerce ses activités sous les marques Atos, Atos|Syntel, et Unify. Atos est une SE (Société Européenne) cotée sur Euronext Paris et fait partie de l’indice CAC 40


(1) Le résultat net part du groupe de 2019 est atypique dans la mesure où il intègre la plus value dégagée par la vente de Worldline. Le résultat net part du groupe des activités poursuivies par Atos en 2019 est de 414 M€ à comparer à la valeur de 2018 de 560 M€


Atos début 2020 a modifié sa structure désormais calée sur les secteurs d' activité de ses clients



Le taux de marge opérationnelle est le ratio entre le résultat d' exploitation (EBIT) et le chiffre d' affaire.


Atos a également revu sa structure géographique, nous donnons ici la répartition de son activité dans l' ancienne structure



La répartition du capital est : Siemens 11,5%-Salariés 1,4%-Conseil d' administration 0,1%- Flottant ( actionnaires avec moins de 5% d capital): 87%

Partagez un (ou plusieurs) avis sur l’ entreprise :

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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Devenir le leader du Digital sécurisé et décarbonné


Pour y parvenir Atos a présenté son nouveau plan stratégique "Spring" en juin 2020, qui se substitue au plan Advance 2021

Vous avez évalué l'ambition

Que pensez-vous de la pertinence de cette ambition ?

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Quantification de l'Ambition :

Les objectifs à moyen terme d’ après Atos correspondent à un horizon entre 4 et 5ans. La trajectoire envisagée par Atos est que la crise du COVID a un impact jusqu'à à mi 2021 et que l' atteint des objectifs "moyen terme" se fait par une croissance linéaire entre 2022 et 2024-2025 (nous rappelons en bas de cette section en italique ce qu’ était les objectifs 2021 du groupe et on constatera qu’ ils étaient plus ambitieux mas c'était avant le COVID)


Devenir le leader


  1. Croissance du Chiffre d’affaire entre 5 et 7% à moyen terme (horizon 4-5 ans) vs 2020

Du digital sécurisé


  1. Le chiffre d’affaire de l’activité cyber sécurité passe de 700 M€ en 2019 à 2,1 Md€ à moyen terme

Du digital décarbonné


  1. Atteindre la neutralité carbone pour ses activités (scope 1&2) et celles de ses parties prenantes(clients, fournisseurs) (scope 3) en 2035 avec un point d’ étape de réduction de 50% en 2030. (Atos a déjà atteint la neutralité carbone de ses activités propres (scope 1) en 2018).

Objectifs financiers


  1.   Marge opérationnelle* à moyen terme entre 11 et 12% du Chiffre d' affaire (9,5% en 2020 10,3% en 2019)
  2. Génération de cash-flow libre supérieur  à 60% de la marge opérationnelle* ( 50% en2019)

*la marge opérationnelle est ce que l' on appelle le résultat d' exploitation courant dans d' autres entreprises (EBIT)


Objectifs actionnaires


  1. Des dividendes correspondant à 25-30% du Résultat Net part du Groupe

Objectifs quantifiés pour 2021 du Plan précédent 2019-2021: Advance 2021


  1. croissance organique du chiffre d’affaires : entre +2% et +3% de taux de croissance annuel moyen sur la période 2019-2021 ;
  2.  marge opérationnelle : de 11% à 11,5% du chiffre d’affaires en 2021
  3. flux de trésorerie disponible : entre 0,8 milliard et 0,9 milliard en 2021

Coronavirus

 Pour 2020 :

  1.  Le Chiffre d’affaire sera entre 2et4% inférieur à celui de 2019 (prévision avant Covid +2%).
  2. La marge opérationnelle sera entre 9 et 9,5% (prévision 10,5-10,7 avant Covid)
  3.  Le Cash-Flow libre (freecash flow) sera compris entre 500 et 600 M€ (prévision 700 M€ avant Covid)





Les résultats obtenus dans le passé ne font pas apparaitre une forte croissance mais une amélioration de la rentabilité



Dividendes (part du résultat Net part du groupe consacrée aux dividendes( pay-out)). Objectif affiché 25-30% à partir de 2020.


Vous avez évalué la quantification de l'ambition

Que pensez-vous, à travers ces objectifs et des premiers résultats, du degré d'engagement réel de l'entreprise ?

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Vous avez évalué le degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale

En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

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Actions Stratégiques
1

Pour accroitre le Chiffre d’affaire, développer des offres « verticales » adaptées aux différents secteurs d’activité des clients du groupe, en s’appuyant


  1.   Sur la nouvelle organisation du groupe structurée autour de « business unit » correspondant à 6 secteurs d’activité : Industrie, Service financiers-Assurance, Secteur Public-Défense, Telecom-Media-Technologie,  Services –Ressources, Santé-Science de la Vie.


  1.  Sur la compétence industrielle du groupe dans les domaines décrits ci-après

Les compétences industrielles sont :


  1. Transfert et gestion des application dans un ou plusieurs « cloud »(cloud= externalisation totale ou partielle des « data centers » par un  client)  (cette activité qui représentait 22% de l’ activité en 2016 ,25% en 2019, représentera 29% à moyen terme)(84% des clients ont une stratégie multi cloud)


  1.  Les plateforme digitales BtoB (entre entreprises)(70% de la valeur crée dans le monde se fera à travers les plateformes)


  1.  Gestion des processus « critiques » des entreprises (28% des processus critiques des entreprises seront dans le cloud à terme vs 10% en 2020)


  1.  Outils IT relatifs l’expérience client (dans le monde croissance prévue dans ce domaine 9% par an)


  1.  Outils IT relatifs à l’expérience des employés (poste de travail, travail à distance ...(5% par an de croissance de ce marché)


  1.  Cyber Sécurité (900 M€ de CA en 2019, plus de 2000 Md€ à moyen terme)(1% de la croissance pour le CA du Groupe à Moyen Terme)


  1. Décarbonation : Atos prévoit de mettre dans ses contrats des engagements de décarbonations pour les clients (Decarbonization Level Agreement) come il existe des engagements actuellement sur la qualité de service (Service Level Agreement)(500 M€ de CA à terme, 1% de croissance pour le CA du Groupe à Moyen terme)


Cette action contribue pour environ 4%  pour la croissance du chiffre d’affaire du groupe à moyen terme (sur un total de 5 à 7% prévu à terme)


Les activités Cloud, digital, sécurité, décarbonation représentent 40% du CA d' Atos en 2019 et représenteront 65% à moyen terme

Les prévisions de croissance est de marge opérationnelle par secteur sont:




Vous avez évalué cette action stratégique

Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

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2

Accroitre la profitabilité du groupe en s’appuyant


  1. Sur les effets de la nouvelle stratégie « Spring » (automatisation, contrats basés sur la valeur crée et non sur les couts, agilité dans l’affectation des ressources humaines)


  1. Sur les effets du programme de performance RACE déjà engagé (déplacement dans les pays où la Main d’ œuvre est moins chère (Offshore), Lean-automatisation, achats, Synergies )


  1. Sur les économies liées aux opérations de décarbonations menées à l’ intérieure du groupe (moins de surface de bureaux ,maitrise des déplacements, efficacité énergétique des Data Centers).

L’ objectif de cette action est d’atteindre une marge opérationnelle entre 11 et 12%  contre 9à 9,5% attendu en 2020 (10,3 en 2019)

Vous avez évalué cette action stratégique

Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

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3

Faire des acquisitions suivant deux axes


  1. Des acquisitions de consolidation des marchés existants de l’entreprise. Ces acquisitions sont financées par le cashflow (libre) dégagé par le groupe. Ces acquisitions devraient contribuer à hauteur de 2% à la croissance à terme du CA (sur les 5 à 7% prévu)


  1. Des acquisitions plus importantes et structurantes non connues et dont l’impact sur les comptes du groupe ne figure pas dans les objectifs  actuellement affichés par Atos. Ces acquisitions seront financées par la dette, ce qui est rendu possible par le très faible niveau d’endettement du groupe (1,75Md€ fin 2019, Dette /Capitaux propre : 24% )

C'est une des grandes inconnues pour Atos , les acquisitions structurantes. En janvier 2020 , Atos a fait une offre de rachat sur DXC pour un montant d' environ 10Md$ . Cette offre a été mal reçue par la Bourse car l' action Atos a chuté de 13% et celle de DXC a monté de 7%.

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4

Promouvoir l’engagement des ressources humaines en concentrant  la culture d’entreprise sur la croissance et les clients.


Les leviers sont

 

  1. Le développement des compétences (170 000 certificats de compétence en 2019, 500 000 à moyen terme)


  1. Le recrutement de nouveaux talents (plus de 20 000 recrutements par an dont à terme 50% de femmes (34% en 2019) et plus de 80% offshore (62%en 2019)


  1. L’ agilité dans l’ affectation des ressources humaines en fonction des besoins


  1. Une part significative de la rémunération indexée sur la croissance du groupe


  1. La diversité


  1. L’actionnariat salarié

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5

Développer les technologies et les innovations à travers la R&D et l’ Open Innovation

(250 M€/an sont consacrés à la R&D)(Atos est en pointe dans le développement de l’ informatique quantique)

Atos a développé des serveurs très innovant pour l' informatique décentralisées (Edge computing)

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6

Renforcer et développer les partenariats et les alliances avec des grands partenaires technologiques (géant du Cloud par exemple: AWS, Microsoft..) et des grands acteurs dans les différents secteurs industriels


  1. Exemple de partenaires technologiques: VMware, Microsoft, Google Cloud, Amazon
  2. Exemple de grands acteurs industriels: Thales ,Airbus, Philips, Siemens

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Pour 2019, un bénéfice net par action comparable aux années précédentes serait 3,8 €/action


Pour connaître le cours actuel cliquez sur le lien


https://www.boursorama.com/cours/1rPATO/


La répartition du capital est : Siemens 11,5%-Salariés 1,4%-Conseil d' administration 0,1%- Flottant (moins de 5% d capital): 87%


Coronavirus

 Pour 2020 :

  1.  Le Chiffre d’affaire sera entre 2et4% inférieur à celui de 2019 (prévision avant Covid +2%).
  2. La marge opérationnelle sera entre 9 et 9,5% (prévision 10,5-10,7 avant Covid)
  3.  Le Cash-Flow libre (freecash flow) sera compris entre 500 et 600 M€ (prévision 700 M€ avant Covid)


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Évaluation de l'entreprise
Évaluation de la stratégieEnsemble des contributeurs
La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs3.00/4
L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs3.00/4
Les indicesEnsemble des contributeurs
Indice de performance Industrielle et financière3.20/4
Indice de performance ESG (Environnement-Social-Gouvernance)3.80/4
La perceptionEnsemble des contributeurs
Perception2.00/4
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Très favorable
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Les questions posées sont visibles par l'entreprise, certaines d'entre elles seront posées à l'entreprise avant son Assemblée générale par le site. L'entreprise peut y répondre par le biais de l'adresse mail "contact@wikiassess.com".

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