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Stratégie d'entreprise EngieAG2S

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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise EngieAG2S

Cette description peut changer suite ala nouvelle strategie du groupe

Le groupe ENGIE est un acteur mondial de l’énergie, industriel de référence dans les métiers du gaz, de l’électricité ainsi que des services à l’énergie.

Il est présent sur l’ ensemble de la chaine de valeur de l’ énergie en électricité et en gaz naturel de l’amont à l’aval :

•Achat, production et commercialisation de gaz naturel et d’ électricité

•Transport, stockage, distribution, développement et exploitation de grandes infrastructures de gaz naturel

•Fournitures de services énergétiques

Le groupe compte 150.00 collaborateurs et est présent dans 70 pays. Son chiffre d’ affaire s’est élevé en 2018 à 60,596 Md€ pour un EBITDA de 9,236 Md€ et un Résultat net de 1,033Md€


A partir de 2019 le groupe se pilote à travers 4 "business line " : Renouvelable, Solution Clients , Réseaux, Thermique et Fourniture



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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Devenir le leader mondial de la transition zero-carbone des entreprises et des collectivités territoriales


Engie poursuit 3 objectifs stratégiques:

-Renforcer sa croissance

-Améliorer sa rentabilité

-Améliorer son impact environnemental et social


Engie pour y arriver mise sur la spécialisation:

-Se concentrer sur des offres à forte valeur ajoutée (offre intégrée mettant en oeuvre les compétences du groupe(renouvelable, infrastructure, digital...) . Offres proposées "as a service"

-se concentrer sur un nombre limité de pays et de clients

-financer ses projets avec des partenaires suivant le modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate)

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Que pensez-vous de la pertinence de cette ambition ?

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Quantification de l'Ambition :

Renforcer la Croissance

-Accroissement de la puissance installée ENR de 9 GW sur la période 2019-2021 ( puissance installée actuelle 24,4 GW dont 7,5 de solaire et éolien et 16 GW d' Hydraulique)(En fait seulement 3,2 GW seront "propriété" d' ENGIE compte tenu du financement de tiers dans le modèle DBpSO)

-Accroissement en moyenne par an jusque' en 2021 de 7 à 9% du Résultat net courant part du groupe (2,46 Md€ en 2018)

-Accroissement moyen annuel de 3,5 à 6% de l'EBITDA jusque' en 2021

(9,2 Mds€en 2018)

-Accroissement moyen annuel de 6,5 à 8% du résultat d' Exploitation Courant (5,1 Md€ en 2018)


Améliorer la rentabilité

-le ROCEp est le ratio Résultat net courant divisé capitaux engagés(le p indique que l' on retire des capitaux engagés les montants correspondant à des actifs qui ne sont pas en service). Ce ratio en 2018 est de 7,4% et devrait être à deux chiffre en 2021


Spécialisation

-Engie se concentre sur 20 Pays (70 actuellement) , 30 Métropoles, 500 entreprises. Sortie de 20 pays d' ici 2021

-50% de nouveaux développements dans les renouvelables d' ici 2021 sont dédiés à des clients ( par opposition aux ENR ayant un PPA(contrat de fourniture) avec un état)


Améliorer son impact environnemental et social

•% de femme dans l’ effectif du groupe de 25% en 2020

•Taux de fréquence interne des accidents inférieur à 3 en 2020

•Taux de satisfaction des clients BtoC supérieur à 85% en 2020

•Pourcentage des activités industrielle couvertes par un mécanisme adapté de dialogue et de concertation à 100% en 2020

•Part des énergies renouvelables dans le mix énergétique du groupe égal à 25% en 2020

•Taux de réduction du ratio d’émission de CO2 pour la production d'énergie par rapport à 2012 de -20% en 2020 


Une structure financière solide:

-un ratio Dette Nette sur EBITDA inférieur à 2,5 en 2021

-un taux de distribution des dividendes entre 65 et 75% du Résultat net Courant part du Groupe jusque' en 2021

RÉSULTATS DU PLAN STRATÉGIQUE PRÉCÉDENT 2015-2018


Solutions intégrées pour les clients

-Croissance de la part des solutions intégrées pour les clients supérieure à 50% dans l’EBITDA du groupe en 2018 NON ATTEINT Résultat 36%


Donner la priorité aux solutions moins émettrices de CO2

•Part des activités peu émettrices de CO2 supérieure à 90% dans l’EBITDA du Groupe en 2018 ATTEINT résultat 93%


Réduire son exposition aux prix des commodités

•Part des activités régulées ou contractées supérieure à 85% dans l’EBITDA du groupe en 2018 ATTEINT résultat 93%


Une structure financière robuste

•Ratio Dette nette /EBITDA inferieur ou égal à 2,5 en 2018 ATTEINT Résultat 2,3

•Notation financière catégorie A en 2018 ATTEINT

•Un dividende de 0,70€ par action au titre des années 2017 et 2018 ATTEINT le dividende pour 2018 est de 0,75€ par action + un dividende exceptionnel de 0,37€/action


Notons que le plan d' économie de 1,3Md€ a été réalisé , que le plan de cession de 15Md€ est réalisé également . Le plan de développement de 16 Md€ a été réalisé à hauteur de 14,3Md€ . Information à compléter sur le plan de 1,5Md€ de dépenses sur les technologies émergentes et le digital.



RÉSULTATS SUR LES OBJECTIFS EN COURS


Améliorer son impact environnemental et social

•% de femme dans l’ effectif du groupe de 22,2% en 2017

•Taux de fréquence interne des accidents 3,3 en 2017

•Taux de satisfaction des clients BtoC 83% en 2017

•Pourcentage des activités industrielle couvertes par un mécanisme adaptée de dialogue et de concertation à 43% en 2017

•Part des énergies renouvelables dans le mix énergétique du groupe égal à 23% en 2020

•Taux de réduction du ratio d’émission de CO2 pour la production d'énergie par rapport à 2012 de -56% en 2018 (Objectif largement atteint du fait du désengagement du charbon)


Vous avez évalué la quantification de l'ambition

Que pensez-vous, à travers ces objectifs et des premiers résultats, du degré d'engagement réel de l'entreprise ?

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Vous avez évalué le degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale

En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

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Très favorable
Actions Stratégiques
1

Un programme d’investissement sur la période 2018-2021 de 20 Md€ dont 11 à 12 Md€ pour la croissance. Un plan de cession de 6 Md€

Vous avez évalué cette action stratégique

Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

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2

Un programme de performance de 800 M€ sur la période 2018 -2021 Ce programme repose sur :

-des réductions de coûts en utilisant les leviers des achats, du digital et des centre de services partagés

-un renforcement des recettes par une meilleure utilisation des actifs et des offres nouvelles


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Que pensez-vous de l'efficacité réelle de cette action pour la réalisation de l'Ambition et des Objectifs de l'entreprise ?

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3

Action sur la "business Line " Renouvelables

  • Accroître le volume d' ENR opéré par ENGIE de 9GW d' ici 2021 (ENGIE annonce avoir un pipe de projet de 15 à 18 GW)
  • Faire en sorte que 50% de ses nouveaux développements soient dédiés à des clients dans le cadre d' offres intégrées vendues "as a service"
  • Financer ces développements à l' aide du Modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate) permettant de réduire l' intensité capitalistique pour ENGIE (et selon ENGIE accroître la rentabilité du capital investi par le groupe). Ainsi les investissements bruts correspondant au 9 GW sont de 14,7 Md€ . Avec ce modèle de financement ENGIE n' engage "que" 2,3 à 2,8 Md€( en contrepartie il n'est "propriétaire" que de 3,2 GW)


Le résultat attendu pour cette "business line" est de passer d' un résultat courant d' exploitation de 1,1 Mds€ en 2018 à 1,5-1,6 Mds€ en 2021 (+8 à 11% de croissance annuelle)(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)


Vous avez évalué cette action stratégique

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4

Action sur la "business line " Solution Clients:

  • Privilégiez des offres intégrées "sur mesure" avec fourniture d' actifs ,avec des contrats long terme , utilisant au mieux les fonds d'' ENGIE (Modéle DBpSO), situées dans les pays retenus par ENGIE
  • un développement essentiellement hors Europe (doublement du CA hors Eurpe d' ici 2021) . Engie annonce un pipe Line de projet important et compte investir sur la période 4 à 5 Md€ dans cette business line (sur un total de 11 à 12 Md€ de Capex de développement au niveau Groupe)


Le résultat attendu est de passer en 2018 d' un Résultat courant d' exploitation de 1,0 Md€ à 1,3 à 1,4 Md€ en 2021 (+11 à 14% de croissance annuelle)

(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)

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5

Action sur la "Business line" Réseaux

  • Se diversifier géographiquement: 90% des actifs réseaux sont en France où une révision tarifaire aura lieu en 2020,
  • Priorité à la conversion des infrastructures au gaz vert (méthanisation ).
  • Une approche de développement opportuniste (investir ou tout simplement assurer l' exploitation maintenance) Engie va consacrer sur la période 2018 -2021 3 à 3,3 Md€ d' investissement de développement sur les 11 12 Md€ au total du groupe)

Le résultat attendu est de passer d' un résultat courant d' exploitation de 2,3 Md€ en 2018 à 2,0- 2,2 Md€ en 2021 (-4 %, -1% de décroissance annuelle))


(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)


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6

Action sur la"Business Line" Thermique -Fourniture

Cette business line regroupe 3 activités: Nucléaire , Centrale Thermique, Fourniture. I est prévu de lui consacrer sur la période 1 à 1,2 Md€ d' investissement de développement


Nucléaire:

  • passer d' un résultat d' exploitation de -1,1 Mds€ en 2018 à un résultat courant d' exploitation légèrement positif en 2021 ,en passant d' un taux de disponibilité de 52% en 2018 à un taux supérieur à plus de 78%
  • Au delà de 2021 les centrales nucléaires commencent à arriver en fin de vie "théorique" à partir de 2023 et il n' y a pas sur ce sujet de perspectives affichées


Centrale Thermique

  • continuer à se désengager du charbon
  • se développer dans des centrales gaz sous contrat de vente (PPA) notamment au Moyen Orient dans des projets "cousu main"(production combiné d'eau et d' énergie, valorisation des déchets, utilisation des gaz sidérurgiques...)
  • vamper les centrales gaz soumises au marché en Europe pour les rendre plus flexibles, plus disponibles et passer pour ces centrales d' un resultat d' exploitation en 2018 de + 300 M€

Compte tenu du désengagement du charbon le résultat d' exploitation courant du Thermique passe de 1,1 Md€ en 2018 (hors Glow) à 0,92-1,0 Md€ en 2021 (-6%,-3% de décroissance annuelle)


Fourniture

  • sur le marché B to C( particuliers) il n' y aura pas de développement à l' extérieur des géographies où le groupe est déjà présent (France, Autre pays d' Europe...).

Le résultat courant d' exploitation de cette activité est de 0,6 Md€ en 2018 et est prévu stable jusque' en 2021


Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€

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7

Mener une transformation interne du Groupe afin de faire d’ENGIE un groupe plus agile et plus connecté, d’attirer les talents de demain et de créer un environnement favorable pour le développement des collaborateurs


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Évaluation de l'entreprise
Évaluation de la stratégieEnsemble des contributeurs
La pertinence du projet de l’entreprise et de ses objectifs2.00/4
L’efficacité des actions menées par l’entreprise pour atteindre ses objectifs2.00/4
Les indicesEnsemble des contributeurs
Indice de performance Industrielle et financière2.00/4
Indice de performance ESG (Environnement-Social-Gouvernance)2.00/4
La perceptionEnsemble des contributeurs
Perception2.00/4
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