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Stratégie d'entreprise ENGIE 2020

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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise ENGIE 2020

ENGIE est un leader européen et mondial dans les domaines des solutions clients, de la production d’électricité bas carbone et des infrastructures de gaz :


Solutions clients Le groupe fournit du gaz et de l' électricité à travers 21 millions de contras mais est également leader européen ou mondial dans les domaines suivants: réseaux de froid et de chaleur , services d' économie d' energie , energie distribuée, bornes de recharge pour véhicules électriques.

Infrastructures de gaz : le Groupe est le 1er opérateur d’infrastructures gazières en Europe avec un portefeuille comprenant réseaux de transport, réseaux de distribution, stockage et terminaux GNL. Il est également un acteur important au Mexique et au Brésil ;


Production d’énergie bas carbone et acheminement de gaz et d’électricité :Le Groupe compte parmi les principaux acteurs en Europe en matière de production électrique: en France 2 ème opérateur hydraulique et premier dans l’éolien et le solaire réunis ; un des pionniers du nucléaire en Belgique.


Son capital est (exprimé en droit de votes) :Etat: 34,23% Public: 54,57% Salariés: 3,87% Black Rock : 3,53% autres organismes (CDC..): 3,80%


En 2019 le groupe compte 171 103 collaborateurs et est présent dans 70 pays. Son chiffre d’ affaire s’est élevé en 2020 à 55,8 Md€ pour un EBITDA de 9,3 Md€ et un Résultat net de -1,5Md€ . (notons que ce résultat est impacté par une dépréciation d' actif sur le nucléaire belge de 3 Md€ du fait de l' absence de décision du gouvernement belge sur le nucléaire)


La répartition du résultat d' exploitation d' Engie par zone géographique en 2020 est la suivante:


A partir de 2019 le groupe a mis en place 4 "business line " : Renouvelable, Solution Clients , Réseaux, Thermique et Fourniture.. La partie Thermique comprenait le nucléaire et la partie "supply" ( fourniture essentiellement de gaz aux clients finaux). EN 2021 le nucléaire et le supply deviennent des Business line autonomes. portant le nombre de Business line à 6.



Néanmoins dans la description des actions stratégiques nous garderons la présentation à 4 "business " line en attendant les précisions sur la nouvelle stratégie qui doit être présenté en mai 2021 par la nouvelle Directrice Générale Catherine Macgregor.

Voir le bilan carbone de ENGIE 2020

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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Devenir le leader mondial de la transition zero-carbone des entreprises et des collectivités territoriales : cette ambition exprimée par l' ancienne Directrice Générale Isabelle Kocher n' a pas été confirmée par la nouvelle équipe qui doit s' exprimer sur ce sujet en mai 2021


Engie poursuit 3 objectifs stratégiques:

  1. -Renforcer sa croissance
  2. -Améliorer sa rentabilité
  3. -Améliorer son impact environnemental et social

Engie pour y arriver mise sur la spécialisation:

  1. -Se concentrer sur des offres à forte valeur ajoutée (offre intégrée mettant en oeuvre les compétences du groupe(renouvelable, infrastructure, digital...) . Offres proposées "as a service"
  2. -Se concentrer sur un nombre limité de pays et de clients
  3. -Financer ses projets avec des partenaires suivant le modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate)

Isabelle KOCHER , porteuse de cette stratégie" n' a pas vu son mandat renouvelé par le CA d' ENGIE. Le Président d' ENGIE a indiqué que cette stratégie n' a pas vocation à être structurellement modifiée et que dans le futur l'attention sera portée sur la qualité de la mise en oeuvre et sur la simplification (plus grande sélectivité dans le choix des pays par exemple)

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Les objectifs ci-dessous sont ceux exprimés par l’ancienne équipe de Direction. Ils seront réactualisés en mai par la nouvelle équipe. Ils sont donnés à titre d’information et pour être comparés à ceux de la nouvelle équipe quand ils seront connus


Renforcer la Croissance

  1. -Accroissement de la puissance installée ENR de 9 GW sur la période 2019-2021 ( puissance installée actuelle 24,4 GW dont 7,5 de solaire et éolien et 16 GW d' Hydraulique)(En fait seulement 3,2 GW seront "propriété" d' ENGIE compte tenu du financement de tiers dans le modèle DBpSO)
  2. -Accroissement en moyenne par an jusque' en 2021 de 7 à 9% du Résultat net courant part du groupe (2,46 Md€ en 2018)
  3. -Accroissement moyen annuel de 3,5 à 6% de l'EBITDA jusque' en 2021 (9,7 Md€en 2018)
  4. -Accroissement moyen annuel de 6,5 à 8% du résultat d' Exploitation Courant (5,1 Md€ en 2018)


Améliorer la rentabilité

  1. -le ROCEp est le ratio Résultat net courant divisé capitaux engagés dans l' outil industriel(le p indique que l' on retire des capitaux engagés les montants correspondant à des actifs qui ne sont pas en service). Ce ratio en 2018 est de 7,4% et devrait être à deux chiffre en 2021

Spécialisation

  1. -Engie se concentre sur 20 Pays (70 actuellement) , 30 Métropoles, 500 entreprises. Sortie de 20 pays d' ici 2021
  2. -50% de nouveaux développements dans les renouvelables d' ici 2021 sont dédiés à des clients ( par opposition aux ENR ayant un PPA(contrat de fourniture) avec un état)

Améliorer son impact environnemental et social

  1. •% de femme dans l’ effectif du groupe de 50% en 2030 (24% en 2019 et 2020)
  2. Taux de fréquence interne des accidents inférieur à 3 en 2020
  3. •Taux de satisfaction des clients BtoC supérieur à 85% en 2020
  4. Pourcentage des activités industrielle couvertes par un mécanisme adapté de dialogue et de concertation à 100% en 2020
  5. Part des énergies renouvelables dans le mix énergétique du groupe égal à 58% en 2030 (28% en 2019, 31% en 2020) Ces montants sont comptés pour 100% même si ENGIE n' en possède qu' une part (dans le cas d' une Joint-Venture par exemple)
  6. Taux de réduction du ratio d’émission de CO2 pour la production d'énergie par rapport à 2012 de -20% en 2020 
  7. Sortie du charbon en 2025 en Europe et 2027 dans le monde (y compris réseaux de chaleur) (la puissance installée en charbon en 2020 est de 4GW ce qui est modeste)


Une structure financière solide:

  1. -un ratio Dette Nette sur EBITDA inférieur à 2,5 en 2021. et un ratio Dette économique sur EBITDA inférieur à 4 (la dette économique comporte en plus de la dette financière les provisions pour démantèlement et aval de cycle pour le nucléaire)
  2. -un taux de distribution des dividendes entre 65 et 75% du Résultat net Courant part du Groupe jusque' en 2021


Coronavirus : retrait des objectifs pour 2020 et pas de dividendes versés en 2020. Les objectifs pour 2020 sont désormais :

·        Un EBITDA (Excèdent Brut d’exploitation) compris entre 9 et 9,2 Md€ (valeur 2019 10,4Md€)

·        Un Résultat d’exploitation courant compris entre 4,2 et 4,4 Md€ (valeur 2019 5,7 Md€)

·        Un Résultat net courant part du groupe compris entre 1,7 et 1,9 Md€ (valeur 2019 2,7Md€)

·        Un Ratio Endettement économique sur EBITDA inférieur à 4

·        Un maintien du taux de distribution du dividende entre 65 et 75%

Ces nouveaux objectifs ont été atteints en 2020 (cf ci dessous). L' mpact de la crise du COVID est de 1,5 Md€

Des objectifs financiers ont été donnés pour 2021 a savoir

  1. Résultat Net part du Groupe récurrent entre 2,3 et 2,7 Md€ (vs 1,7 en 2020 et 2,7 en 2019)
  2. EBITDA(excédent d' exploitation) entre 9,9 et 10,3 Md€ (vs 9,3 en 2020 et 10,4 en 2019)
  3. Résultat d' exploitation courant entre5,2 et 5,6 Md€ (vs 4,6 en 2020 et 5,8 en 2019)

Par contre on ne sait pas quel part des objectifs à long terme décrit ci-dessus et dans la partie résultats ci-dessous sont maintenus

Renforcer la croissance

LES COMMENTARES CI DESSOUS ONT ETE FAIT EN FEVRIER 2020 AVANT LA CRISE DU COVID Sauf pour ceux écrits en rouge. L’ impact de la crise du COVID est de 1,5 Md€ suivant Engie qui a également passé une dépréciation d' actif de 3Md€ sur le nucléaire. Si n corrige le Résultat net


ENR= Solaire + Vent en 2020 ,1,7GW d’hydraulique ont également été acquis.

on passe de 4,6 Md€ à 6,1 Md€ à comparer au 5,8 Md€ de 2019 , ce qui correspond à 5% . Cet accroissemnt est légérément n dessous de l' objectif affiché en 2019 , mais

avec les objectifs affichés pour la moyenne des deux années 2019 et 2020

Pour 2020 Engie avait donné avant la crise sanitaire les prévisions ci dessous (à comparer aux objectifs ci dessus)

  1. Le Résultat Net courant serait entre 2,7 et 2,9 Md€ vs 2,68 en 2019 soit une croissance entre 0,7% et 8,2%
  2. l' EBITDA serait compris entre 10,5 et 10,9 Md€ vs 10,4 en 2019 soit une croissance entre 1% et 4,8%
  3. Le Résultat courant d' exploitation serait entre 5,8 et 6,2 Md€ vs 5,7 en 2019 soit une croissance entre 1,7% et 8,7%

En 2020 la crise du COVID a eu d’ après Engie un impact de 1,5 Md€. En 2020 Le résultat net courant par du groupe de 1,7 Md€, l’EBITDA est de 9,3 Md, le Résultat courant d’exploitation de 4,6 Md€. Si l’on corrige de l’effet COVID les valeurs deviennent : 3,2 Md€, 10,8 Md€, 6,1 Md€. Ce qui est conforme aux objectifs affichés ci-dessus hors COVID

D'Ailleurs ENGIE avant la crise du COVID avait revu à la baisse ses objectifs pour les années futures comme l' indique le tableau ci dessous


Améliorer la rentabilité

Le ROCEp est de 7,5% en 2019 vs 7,4% en 2018 Objectif à deux chiffres en 2021.

Ce ROCEp n' est pas identique au ROCE classique qui lui est à comparé au WACC (coût moyen pondéré du capital).

Spécialisation

Lors de son AG 2020 Engie a indiqué vouloir se retirer de 25 pays entre 2019 et 2021. En 2019 Engie est sortie de 3 pays

Améliorer son impact environnemental et social

Une structure financière solide

  1. En 2019 le ratio Dette Nette/EBITDA est de 2,5 conforme à l' objectif.
  2. En 2020 ce ratio est de 2,4 la dette ayant baissé vs 2019 de 3,5 Md€ à 22,5 Md€

  1. En 2020 compte tenu de l' accord passé avec le gouvernement Belge , le ratio qui sera suivi sera Dette Economique/EBITDA. La dette économique étant la dette Nette + provision nucléaire - actifs dédiés constitués + provision retraites . L' objectif est que ce ratio soit inférieur à 4, il est de 4 en 2019. En 2020 le ratio Dette économique sur EBIDA se maintient à 4 comme en 2019
  2. Le dividendes pour 2019 est de 0,80€:action correspondant à un taux de distribution du Résultat Net Courant de 72% dans la fourchette 65-75%Ce dividende a été annulé. . En 2020 le dividende prévu est de 0,53 € par action


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Que pensez-vous, à travers ces objectifs et des premiers résultats, du degré d'engagement réel de l'entreprise ?

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En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

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Actions Stratégiques
1

Action sur la"Business Line" Thermique -Fourniture

Cette business line regroupe 3 activités: Nucléaire , Centrale Thermique, Fourniture. I est prévu de lui consacrer sur la période 1 à 1,2 Md€ d' investissement de développement

Nucléaire:

  1. passer d' un résultat d' exploitation de -1,1 Mds€ en 2018 à un résultat courant d' exploitation légèrement positif en 2021 ,en passant d' un taux de disponibilité de 52% en 2018 à un taux supérieur à plus de 78%
  2. Au delà de 2021 les centrales nucléaires commencent à arriver en fin de vie "théorique" à partir de 2025. En 2020 sans décision explicite du gouvernement belge pour prolonger le nucléaire au delà de 2025 ENGIE considère que ses centrales s' arrêtent en 2025 car les travaux nécessaires à leur prolongement ne peuvent plus être réalisés dans les délais. Cela a entrainé une dépréciation d' actifs de 2,9 Md€.

Centrale Thermique

  1. continuer à se désengager du charbon
  2. se développer dans des centrales gaz sous contrat de vente (PPA) notamment au Moyen Orient dans des projets "cousu main"(production combiné d'eau et d' énergie, valorisation des déchets, utilisation des gaz sidérurgiques...)
  3. vamper les centrales gaz soumises au marché en Europe pour les rendre plus flexibles, plus disponibles pour leur permettre de capter les opportunités de marché.

Compte tenu du désengagement du charbon le résultat d' exploitation courant du Thermique passe de 1,1 Md€ en 2018 (hors Glow) à 0,92-1,0 Md€ en 2021 (-6%,-3% de décroissance annuelle)

Fourniture

  1. sur le marché B to C( particuliers) il n' y aura pas de développement à l' extérieur des géographies où le groupe est déjà présent (France, Autre pays d' Europe...).

Le résultat courant d' exploitation de cette activité est de 0,9Md€ en 2018 et est prévu stable jusque' en 2021

Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€ en 2021

Suite à la prentation des résultats semestriels 2020 incertitude sur le maintien des objectifs et des choix réalisés par ENGIE

  1. En 2019 le résultat d' exploitation de cette activité a cru de 391 M€ (+ 43%). essentiellement du au nucléaire dont le résultat d' exploitation +700 M€ explique en très large partie la croissance des résultats et de l' EBITDA du Groupe.

Dans l' avenir il est probables que chacune des trois composantes actuelles de cette business Unit forme 3 Business Unit , traduisant la volonté du conseil de traiter les activités gaz (fourniture ou supply) et nucléaire. Lors de L' AG 2020 le Président a inqiqué vouloir clarifier la stratégie sur le gaz et le nucléaire

  1. En 2020 touché par la crise du COVID cette activité voit son Résultat d' exploitation décroitre de 11,6%



Nucléaire

  1. En 2019 Redressement de la disponibilité de 52% à 79% et du résulat d' exploitation de -1051 M€ à - 314 M€ (+70%)en ligne avec les objectifs. ce redressement est le moteur de la croissance des résultats du groupe. Nouvel accord avec le gouvernement Belge où ENGIE constitue des actifs dédiés pour sécuriser la gestion des combustibles usés (4 Md€ entre 2020 et 2022) d' où le changement d' objectif sur le ratio Dette/EBITDA.(cf résultats sur l' ambition). Volume en 2019 des CAPEX 636 M€ sur 10 042 M€ pour le total Groupe


  1. EN 2020 nouvelle amélioration du résultat d' exploitation à -111 M€ du à un effet favorable sur les prix. En 2021 la disponibilité devrait s' améliorer du fait du moindre niveau de maintenance prévu. Impact COVID faible 60 M€

Thermique

  1. En 2019 Croissance de la production des centrale à gaz en Europe (+31%) et vente des centrales charbon (qui ne font plus que 4% de la puissance installée d' ENGIE. Le résultat d' exploitation a décru de 11%vs 2018. mais à 1260 M€ reste au dessus de l' objectif 2021. Forte décroissance prévu en 2020. Volume en 2019 des CAPEX : 517 M€ sur 10 042 M€ pour le Total groupe
  2. En 2020 , le résultat d' exploitation est de 1 209 M€ soutenu par la bonne performance des centrales européennes tirant parti de leur flexibilité pour saisir les opportunités de marché. Impact Covid faible 40 M€

Fourniture (Supply)

  1. EN 2019 35% de décroissance du résultat d' exploitation due notamment à un marché très concurrentiel et à un climat plus chaud que la normale (moins de vente pour le chauffage). De ce fait l' objectif de constance du résultat d' exploitation n' est pas atteint .Forte croissance en 2020 prévu en espérant un retour à des températures "normales".Volume des CAPEX en 2019: 4547M€ sur un TOTAL de 10 042 M€ pour le total groupe


  1. En 2020 forte décroissance (-67%) due à la crise sanitaire et à un climat toujours chaud .(résultat opérationnel 112 M€).Effet COVID 290 M€. Résultat opérationnel 2019 345 M€


  1. Pour ces 3 secteurs il n' y a pas eu en 2020 d' investissement de développement


Vous avez évalué cette action stratégique

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2

Action sur la "business Line " Renouvelables


  1. Accroître le volume d' ENR installé par ENGIE de 9GW d' ici 2021 (ENGIE annonce avoir un pipe de projet de 15 à 18 GW)
  2. Faire en sorte que 50% de ses nouveaux développements soient dédiés à des clients dans le cadre d' offres intégrées vendues "as a service"
  3. Financer ces développements à l' aide du Modèle DBpSO (Developp,Build, partially Sale,Operate) permettant de réduire l' intensité capitalistique pour ENGIE (et selon ENGIE accroître la rentabilité du capital investi par le groupe). Ainsi les investissements bruts correspondant au 9 GW sont de 14,7 Md€ . Avec ce modèle de financement ENGIE n' engage "que" 2,3 à 2,8 Md€( en contrepartie il n'est "propriétaire" que de 3,2 GW)

Le résultat attendu pour cette "business line" est de passer d' un résultat courant d' exploitation de 1,1 Mds€ en 2018 à 1,5-1,6 Mds€ en 2021 (+8 à 11% de croissance annuelle)(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)


Suite à la présentation des résultats semestriels 2020 incertitude sur le maintien des objectifs si ce n' est qu' il devraient être plus ambitieux et que moins de DBSO devrait être réalisés pour plus d' actif inscrits au bilan d' ENGIE


En 2019


  1. 3 GW supplémentaires sont opérés par ENGIE en 2019 (objectif + 9GW en 2021). Rappelons que compte tenu du financement par des tiers il y a un écart entre les capacités installées par ENGIE( 26,9 GW) et celles dont elle est effectivement propriétaire (15 Gw).Si l' on considère uniquement le solaire et l' éolien ses chiffres sont respectivement 10 GW et 6 GW.
  2. Acquisition de 1,7 Gw d' hydraulique au Portugal
  3. Pas d' information sur le volume d' ENR développé dans le cadre d' offre intégrées avec des clients . d' ailleurs les mots "as a service" n' a pas été prononcé lors de la présentation des résultats 2019 Lors de l' assemblée générale de 2020 le Président d' ENGIE a relativiser l' emploi systématique du modèle DBpSO
  4. Le résultat d' exploitation croit vs 2018 de 5,4% à 1,190 Md€ soit en dessous de l' objectif fixé de 8 à 11%. Une forte croissance du résultat d' exploitation est attendu en 2020.Le volume des CAPEX est en 2019 de 2 475 M€ sur un total Groupe de 10 042 M€

EN 2020

  1. Le résultat opérationnel est de 1070 M€ en baisse de 10,4% (à comparer avec 1190 M€ en 2019). Baisse due essentiellement à la baisse du real brésilien et des ventes de parc en DBS0 moins avantageuses que prévues. Ce résultat est évidemment très en dessous de l' objectif. Néanmoins Engie indique que la croissance organique du secteur est de 11% (hors effet périmètre et change).Effet COVID faible 50 M€. Ainsi même en corrigeant de l' effet COVID la croissance de la Business Line n' est pas au rendez vous
  2. ENGIE dit qu' il est leader dans les PPA (contrat de vente à Long Terme ) aves des entreprises
  3. 1,5 Md€ on été consacré en 2020 aux investissements de développement sur 4 Md€ pour l' ensemble du groupe


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3

Action sur la "business line " Solution Clients:


  1. Privilégiez des offres intégrées "sur mesure" avec fourniture d' actifs ,avec des contrats long terme , utilisant au mieux les fonds d'' ENGIE (Modéle DBpSO),et situées dans les pays retenus par ENGIE
  2. un développement essentiellement hors Europe (doublement du CA hors Eurpe d' ici 2021) . Engie annonce un pipe Line de projet important et compte investir sur la période 4 à 5 Md€ dans cette business line (sur un total de 11 à 12 Md€ de Capex de développement au niveau Groupe)

Le résultat attendu est de passer en 2018 d' un Résultat courant d' exploitation de 1,0 Md€ à 1,3 à 1,4 Md€ en 2021 (+11 à 14% de croissance annuelle)

(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€ en 2021)

EN 2019

  1. Forte contribution des nouvelles acquisition , mais déception dans certains secteurs nécessitant de réexaminer certaines participations.
  2. Le niveau des Capex est de 1621 M€ sur les 10 042 M€ réalisés par le groupe en 2019, 48% sont réalisés hors Europe
  3. Pas d' information sur le volume de renouvelables développés pour des clients
  4. Croissance du résultat opérationnel vs 2018 de 8% en deçà de l' objectif entre 11 et 14% . Croissance modéré prévue en 2020

En 2020

  1. Le Résultat d 'exploitation a baissé de 57,5% a 459 M€.. Ceci est du à la crise du COVID et à la réduction de périmètre suite la cession des 29,9% de Suez à Veolia. Effet COVID élevé 600 M€. Résultat d' exploitation 2019 1082 M€.. Même en corrigeant de l' effet COVID la croissance de la Business line solution client n' est pas au rendez vous.
  2. Les activité de services non basées sur des actifs industriels ont été regroupées dans une entité à part en vue de leur cession ( plus de précision en mai 2021). Pour le reste ENGIE dit disposer d' une position de leader pour les activités de service basées sur des actifs industriels (réseaux de chaleur....)
  3. Enge exploite 50 000 points de recharge de véhicules électriques mais a cédé 60% du groupe EV Box , société leader dans les solutions de recharge intelligentes.
  4. 694 M€ ont été consacrés aux investissements de développement sur un total pour le groupe de 4 Md€


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4

Action sur la "Business line" Réseaux

  1. Se diversifier géographiquement: 90% des actifs réseaux sont en France où une révision tarifaire aura lieu en 2020,
  2. Priorité à la conversion des infrastructures au gaz vert (méthanisation ).
  3. Une approche de développement opportuniste (investir ou tout simplement assurer l' exploitation maintenance) Engie va consacrer sur la période 2018 -2021 3 à 3,3 Md€ d' investissement de développement sur les 11 12 Md€ au total du groupe)

Le résultat attendu est de passer d' un résultat courant d' exploitation de 2,3 Md€ en 2018 à 2,0- 2,2 Md€ en 2021 (-4 %, -1% de décroissance annuelle))

(Le résultat net courant du groupe doit passer de 5,1 Mds€ en 2018 à une fourchette allant de 6,1 à 6,4 Mds€)

Suite à la prentation des résultats semestriels 2020 incertitude sur le maintien des objectifs et des choix réalisés par ENGIE. néanmoins il est probable que cette activité devrait voir son importance croitre.


En 2019

  1. Acquisition de TAG au brésil (4500 km de réseaux de transport gaz)
  2. 123 sites de production de biogaz en France (En 2019 en France le volume de biogaz est de 0,3 TWh/an et l' objectif est de 5 TWh/an en 2030 Pour mémoire la consommation française de gaz est de 450 TWh par an )
  3. Volume de Capex en 2019 3 446 M€ sur les 10 042 dépensé par le groupe (important du fait de l' acquisition)
  4. Résultat d' exploitation en baisse de 3% à 2 327 M€ en ligne avec les objectifs .

En 2020

  1. Résultat d' exploitation de 2063 M€ en baisse de 12% .Les raisons sont la baisse des transits d' énergies dues à la crise sanitaire et à des températures élevées en France et la baisse de rémunération décidé en France par le régulateur. L' effet Covid est relativement faible à 70 M€.(Rappel en 2019 le résultat d' exploitation était de 2344 M€)
  2. Le volume d' investissements de développement est de 1 491 M€ sur un total groupe de 4 Md€ principalement au Brésil.
  3. La production de biogaz a fortement augmentée à 3,9 TWh


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Un programme de performance de 800 M€ sur la période 2018 -2021 Ce programme repose sur :

  1. -des réductions de coûts en utilisant les leviers des achats, du digital et des centre de services partagés
  2. -un renforcement des recettes par une meilleure utilisation des actifs et des offres nouvelles


  1. En 2019 ce programme a permis de dégager 330 M€ (au dessus de l' objectif) , il est prévu d' en dégager en cumulé 2019-2020 550 M€ (+ 220 M€ en 2020)(source Engie)
  2. Les leviers sont pour les couts: les achats, la digitalisation, l' optimisation des services partagés. Pour les recettes les leviers sont :une meilleure performance industrielle et un meilleur prix pour les services (source Engie)
  3. Notons cependant que ce qui peut être vu comme contradictoire avec un programma de réduction de coût est la trajectoire des effectifs du groupe. Surtout si on la compare à celle du Chiffre d' affaires(entre 2019 et 2018 le chiffre d' affaire croit de 5,4% et l' effectif de 6,7%)



  1. En 2020 sur l' objectif de 800 M€ de performance 670 M€ aurait été réalisés


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Mener un programme d’investissement sur la période 2018-2021 de 20 Md€ dont 11 à 12 Md€ pour la croissance. Un plan de cession de 6 Md€

Cette action a été requalifié en 2020 de la manière suivante:

Investir sur la période 2020-2022 :

  1. 10 Md€ en CAPEX de développement
  2. 8 Md€ en CAPEX de maintenance
  3. 4 Md€ d' investissements financiers dans les actifs dédiées pour couvrir les provisions nucléaire(,cf résultats de l' action 1).

Mener un plan de cession sur cette même période de l' ordre de 4 Md€


Suite à la prentation des résultats semestriels 2020 incertitude sur le maintien des objectifs et des choix réalisés par ENGIE. Si ce n'est que le plan de cession devrait être plus important ,car la nouvelle "direction stratégique" est plus gourmande en capital

Pour 2020 les objectifs de CAPEX sont:

-4 Md€ pour le développement

-2,4 Md€ pour la maintenance

-1,3 Md€ pour les actifs dédiés

En 2019

  1. Les investissement totaux du Groupe sont de 10 Md€ dont 2,6 en maintenance, 3,4 en développement, 4 en Financier (dont 229 M€ dans les actifs dédiés pour couvrir les provisions nucléaire) .
  2. En 2019, il y a eu pour 2,5 Md€ de cessions
  3. Cette action a été requalifié en 2020 elle couvre une période différente , mais on constate que le rythme moyen d' investissement annuel en développement est plus faible .

En 2020

  1. Les investissements totaux sont de 7,7 Md€ dont 4 Md€ pour le développement 2,4 pour la maintenance et 1,4 pour les actifs dédiés couvrant les provisions nucléaires.
  2. Le volume des cessions a été de 2Md€.


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Mener une transformation interne du Groupe afin de faire d’ENGIE un groupe plus agile et plus connecté, d’attirer les talents de demain et de créer un environnement favorable pour le développement des collaborateurs

Pas d'e ligne directrice majeure sur cette action, on retrouve les actions du domaine RH classiques dans les grands groupes .

Le groupe a identifié la motivation des salariés comme un risque majeur (risque considéré comme important par Engie et les acteurs de son environnement).

Pour donner une idée du résultat de cette action on peut examiner l'évolution du taux de fréquence des accidents (qui est aussi souvent un indicateur de climat social) et du taux de"turnover" volontaire (démission)


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Coronavirus : retrait des objectifs pour 2020 et pas de dividendes versés en 2020.

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