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Glossaire financier

Ce site fait référence à un certain nombre de notions dans le domaine financier. Ces concepts peuvent être classés en quatre catégories : celles qui traduisent la performance annuelle de l’ entreprise, celles qui décrivent ses ressources, celles qui évaluent sa rentabilité, celles qui montrent sa solvabilité.

Ces notions sont définies assez précisément par les normes comptables mais souvent les entreprises s’ engagent sur des notions « aménagées » par rapport a ces définition standard, officiellement pour mieux retraduire leur activité, parfois peut être pour donner une vision plus avantageuse de leur entreprise.

Notions retraduisant la performance annuelle de l’ entreprise (ces notions doivent être examinées en comparaison des années précédentes)(exprimés en €)

  • Chiffre d’ affaire (CA)
  • Excèdent Brut d’exploitation (EBITDA : Earning before Interest Depreciation Amortizing) est la différence entre le CA et les dépenses nécessaires à l’ exploitation (Personnel, Achat....)
  • Résultat d’exploitation (EBIT) : c’est l’ EBITDA moins les amortissements des investissements réalisés dans le passé par l’ entreprise pour assurer son activité (usines, immeubles...). Ce résultat reflète la performance économique de l’ entreprise une année donnée
  • Résultat d’exploitation courant de l’entreprise : c’ est le résultat d’ exploitation mais on ne prend pas en compte les éléments non récurrents (souvent des charges) comme les frais de restructuration, les dépréciations d’ actifs vendus..). Cependant comme tous les ans il y a de l’exceptionnel, le résultat d’exploitation courant est très souvent sur plusieurs années supérieure au résultat d’ exploitation « standard ». De ce fait il embellit souvent la performance de l’ entreprise.
  • Résultat net (et résultat net part du groupe) (:RN et RNPG) c’ est l’ EBIT- frais financiers + produits financiers - taxes. Le résultat net est le résultat de l’ entreprise qui revient aux actionnaires qui peuvent en prendre une partie en dividendes et réinjecter l’ autre partie dans l’ entreprise. En général les grand groupe ont des filiales avec des actionnaires minoritaires, le résultat net part du groupe est le résultat net – la part qui revient aux minoritaires
  • Résultat net courant : c’est le résultat net sans prendre en compte les éléments non récurrents

Notions retraduisant les ressources de l’ entreprises

  • Fonds propres : c’est l’ argent amené par les actionnaires (achat des actions + résultat non versé en dividendes) (actionnaire = coproprietaire de l’entreprise)
  • Dette : c’est l’argent qui est amené par les créanciers (banques, détenteurs d’ obligation....)

Notions retraduisant la rentabilité de l’ entreprise (exprimés en %)

  • Marge d’exploitation : Résultat d’ exploitation (EBIT)/Chiffre d’ affaire(CA)
  • Retour sur capitaux engagés (ROCE) : Résultat d’exploitation (EBIT)/ Capitaux engagés (CE). (Capitaux engagés(CE) = apport des actionnaires (fonds propres) + créanciers (Dette)) . Ce ratio permet de voir quel le rendement financier des capitaux utilisés par l’entreprise. Il faut qu’il soit supérieur au cout d’acquisition du capital par l’entreprise (WACC en anglais) pour que cette dernière crée de la valeur. Dans les faits les ROCE publiés par les entreprises sont parfois une version aménagées de cette définition dont le calcul est parfois opaque.
  • Retour sur Fonds Propres (ROE) : Résultat Net/ Fond propre c’ est la rentabilité de l’entreprise pour l’actionnaire, Un indicateur du même type est le Bénéfice par action

Notions retraduisant la solvabilité: ratio exprimés en % ,cash en €

  • Le ratio Dette/(Fonds Propres+ Dette) (Gearing) il doit normalement être inférieur à 50%. L’idée est que si on vend l’entreprise (ses fonds propres) on peut rembourser la dette
  • Le ratio Dette/Excèdent Brut d’exploitation : L’idée est de voir en combien de temps si l’entreprise n’investit pas elle peut rembourser sa dette.
  • Le cash flow c’est le montant d’argent qui alimente « le compte en banque » d’une société. En effet le résultat net ne traduit pas ce montant. Ainsi les amortissements sont des couts calculés et non décaissés et le montant des investissements réalisés dans l’année n’apparaissent pas dans les charges du compte du résultat alors qu’ils sont payés en une seule fois par l’entreprise par son « compte en banque ». Plus le cash flow est élevé plus la société est solvable et manoeuvrante.
  • Pour le secteur des Banques et Assurances suite à la crise de 2009 pour tenir compte du risque de certains placements des ratio spécifiques assez techniques sont imposés par les régulateurs CET1 (Common Equity Tier one) pour les banques), ratio de solvabilité 1 pour les assurances.
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Description de l'entreprise EDF

Le groupe EDF est un énergéticien intégré, présent sur l’ensemble des métiers de l’électricité : la production nucléaire, renouvelable et fossile, le transport (activité portée par RTE, participation mise en équivalence), la distribution (activité portée par Enedis), la commercialisation, les services d’efficacité et de maîtrise de l’énergie, ainsi que le négoce d’énergie.

Il est l’acteur principal du marché français de l’électricité et bénéficie de positions fortes en Europe (notamment au Royaume-Uni, en Italie et en Belgique) qui en font l’un des électriciens leader dans le monde et un acteur gazier reconnu.

Avec une puissance installée nette de 117,97 GWe dans le monde au 31 décembre 2021 pour une production mondiale de 524 TWh.(dont 26 TWh de chaleur) (ces valeurs sont inférieures à celle de 2016. Cette production est à 90% décarbonnée. Le Groupe dispose de l’un des plus importants parcs de production au monde et fournit de l’électricité, du gaz et des services associés à 37,9 millions de comptes client dans le monde (dont 26,2 millions en France)(valeurs 2020)

En 2021 le groupe comportait 167 157 salariés. En 2021, son chiffre d’affaire est de 84,46 Mds€ pour un EBITDA de 18,00 Mds€ et un résultat net part du groupe de 5,11 Mds€ 


La répartition du capital est: Etat: 83,88% Institutionnel et particuliers:14,77%, Salariés :1,32% Auto détention: 0,03%


En juillet 2022 le gouvernement a indiqué qu' il souhaitait détenir 100% du capital D' EDF (renationalisation). Le PDG actuel est sur le départ . Une grande incertitude plane sur le devenir d' EDF en tant qu' entreprise

 



https://www.edf.fr/

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Stratégie de l'entreprise :
La stratégie de l’entreprise est decrite à travers 3 rubriques : L’AMBITION, LA QUANTIFICATION DE L’AMBITION et LES ACTIONS STRATÉGIQUES
Ambition :

Être un électricien performant et responsable, champion de la croissance bas carbone : c’est l’ambition du groupe EDF, portée par la stratégie CAP 2030. Cette ambition se décline en trois priorités, qui combinent la recherche de relais de croissance à la valorisation des actifs existants :

• Proximité avec les clients et les territoires

• Production bas carbone, avec un mix équilibré entre énergies nucléaire et renouvelables

• Développement international



En juillet 2022 le gouvernement a indiqué qu' il souhaitait detenir 100% du capital D' EDF (renationalisation). Le PDG actuel est sur le départ . Une grande incertitude plane sur le devenir d' EDF en tant qu' entreprise

 


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Proximité avec les clients et les territoires

 

•      En 2020 une base client de 37 millions de clients comme en 2014

•      90% de la pose des compteurs intelligents (Linky) en France réalisé en 2020


Objectifs ajoutés en 2021 pour 2030


  1. Plus de 15 Millions de tonnes de C02 évités (réseaux de chaleur...)
  2. 10 Md€ de chiffre d' affaire dans les service (valeur 2020: 5,541 Md€)
  3. Plus de 1,5 contrat par client


 

Production décarbonée avec un mix équilibré entre énergie nucléaire et renouvelable

 

•      Passer d’une puissance installée en énergies renouvelables de 28 GWe en 2014 à 60 GWe (y compris hydraulique) d’ici à 2030 (objectif rehaussé en 2021)

•      Croissance de la capacité nette éolien et solaire de 30% d’ici 2020 (valeur de base 2014: 7 GW) et atteindre une capacité nette de 18 GW en 2023 (objectif précisé en 2020)

•      4 EPRs en service en 2020 et 2 en construction

•      Une durée de vie du parc nucléaire français validé à plus de 40 ans en 2020


Objectifs ajoutés en 2021 pour 2030


  1. diminution de 50% des émissions de CO2 vs 2017 (valeur 2017 51,3 Mt)
  2. Engager de nouveaux EPR et 1 SMR (Small Modular Reacteur)(petit reacteur nucleaire)

 

Développement international

 

•      Tripler la part de l’activité réalisée à l’international en 2030( en 2014 cela représentait 7,6% du Chiffre d' Affaire)

Objectifs ajoutés en 2021 pour 2030


  1. Plus de charbon
  2. 1,5 à 2 GW d' hydraulique supplémentaire à l' international
  3. 1 million de kit solaire pour des clients non raccordés à un réseau

 

Performance Financière


EDF ne fournit que des objectifs à horizon d' un an . En général ceux ci sont atteints (comme ils l' ont été en 2021). Neanmoins la vraie question est de savoir si ces objectifs sont suffisament ambitieux pour créer de la valeur). On peut en douter quand on regarde le ROCE (retour sur capitaux investis) qui est en général en dessous du cout du capital.

2022



Les objectifs pour 2021 et 2022 annoncés en février 2021 étaient les suivants


  1. EBITDA (Excèdent Brut d' exploitation ) >17 Md€ en 2021
  2. Un ratio Endettement financier net sur EBITDA <3 (2,6 en 2020)
  3. Maintient du taux de distribution net du dividende entre 45 et 50% du résultat net courant.
  4. Cession entre 2020 et 2022 à 3 Md€
  5. Plan d' économie de 500 M€ entre 2019 et 2022


En février 2022 pour l' année 2022 les objectifs sont les suivants (prise en compte du "bouclier tarifaire " et des problèmes de corrosion sur le parc nucléaire.


  1. 3 Md€ de cession entre 2022 et 2024
  2. Endettement financier net sur EBITDA( excédent brut d' exploitation) ~3
  3. Dette économique (dette financière + Provisions nucléaires (aval de cycle , déconstruction) -Actif dédiés constitués pour assurer la solvabilité de l' entreprise sur les dépenses liées aux provisions nucléaires + provision pour retraites) entre 4 et 4,5.

Il n' ya pas d'objectif sur l' EBITDA : l' EBITDA 2021 est de 18 Md€ et pour 2022 EDF estime les impact suivant: + 6 Md€ d' effet prix, -8 Md€ de bouclier tarifaire (vente à prix réduit aux concurrents = limitation de la hausse des tarifs) -11md€ (du fait des problèmes de corrosion sur le parc nucléaire)



Proximité avec les clients et les territoires

  1. En 2018,: 39,8 Millions de sites clients (mais combien de clients?) dont 34,7 Millions en électricité. La part de marché d' EDF en France est de 77,7% sur le marché des particuliers et de 56,9% sur le marché d' affaires. Fin 2014 ces valeurs étaient de l' ordre de 90% .
  2. En 2019 : 38,9 millions de clients dont 33,6 en électricité . EDF par rapport à 2018 a perdu 1 point de part de marché environ. 23 millions de compteurs Linky posés sur 35 millions soit 67% du total (objectif 90% en 2020)
  3. En 2020 37,9 millions de clients EDF est sur le point d' acquérir 690 000 clients en Belgique et au Royaume Uni
  4. En 2021 EDF affiche 32,5 millions de clients électricité et 6,5 Millions de clients gaz. l' accroissement du nombre de clients est du au UK ,car le nombre de clients diminue en France. Le programme de déploiement des compteurs Linky est quasiment achevé ( c' est un réel succès). Par contre on ne dispose pas de la valeur du chiffre d' affaires réalisé dans les services.et du volume de CO2 évité chez les clients et les territoires. Le nombre de contrat par client est de 1,16(objectif 1,5)



Production décarbonnée avec un mix équilibré entre énergie nucléaire et renouvelable


  1. fin 2019 la puissance installée en énergie renouvelable est de 32,3GW
  2. fin 2019:la capacité nette éolien et solaire est de 9,6GW pour un objectif de 9,1 (7 x 1,3) en 2020(objectif déjà atteint)
  3. fin 2020 la capacité nette éolien + solaire est de 10,8 GW(objectif 9,1GW atteint en 2019)
  4. fin 2020 la capacité totale installée (avec l' hydraulique) est de 33,3 GW ( (Objectif 60GW en 2030)
  5. fin 2021 la capacité totale installée est de 34,8 GW (dont 22,5 GW d' hydraulique)


  1.  L’allongement de la durée de vie de 40 à 50 ans a été acté dans les comptes d’EDF pour le palier 900 MW( suite à l' avis de l' autorité de sureté). Cependant le prolongement effectif de la durée d’exploitation d’une centrale dépend de l’autorisation de l’autorité de sûreté nucléaire suite à une visite qui a lieu tous les dix ans. En 2019 Tricastin 1 a passé avec succès cette visite. Pour le palier 1400 MW dont la durée de vie a également été portée à 50 ans par le conseil d' administration d' EDF en 2021 ( et non par L' autorité de sureté). En 2020 notons l' arrêt de Fessenheim (11Twh)


  1. Les 4 EPR (s) prévus en service étaient celui de Flamanville , Taishan (Chine)(pour 2 EPR(s)) , Olikoutou (Finlande),les 2 en construction sont Hinkey point au UK . Deux seulement sur les 4 sont en service( Taishan) Pour Flamanville EDF à annoncé un premier report de fin 2018 à fin 2019 en juillet 2018. Puis un deuxième report annoncé le 21 janvier 2019 pour une mise en service en février 2020. Enfin en 2019 un troisième report pour fin 2022 suite à des problèmes au niveau des soudures. En Chine les EPR (s)de Taishan sont en service. En 2022 EDF annonce un nouveau pour le deuxième trimestre 2023 pour Flamanville , ainsi qu' un décalage d' un an supplémentaire pour Hinkley point au UK.(ce qui porte le retard à 2 ans par rapport au projet initial).
  2. Les émissions de CO2 du groupe EDF en 2021 sont de 27 Mtpour un objectif en 2030 de 26 Mt (la moitié des émissions de CO2 de 2017)
  3. Le projet SMR a lancé sa phase de conception avec un financement de l' etat dans le cadre du plan "France Relance de 50 M€)
  4. Discussion avec l' Inde ,la Pologne, La république Tchèque, l' Arabie Saoudite pour de nouveaux EPR


Développement international


  1. L' objectif de triplement de la part de l' international est relatif aux pays où EDF n' est pas implanté fortement (UK, Italie , Belgique). En 2014 (valeur de référence cette activité représentait 7,6% de l'activité globale). En 2018 cette valeur était de 3,4%.(objectif de 23%= 7,6% x 3). En 2019 la part de l' international (hors les 3 pays cités plus haut) est de 3,7%. En 2020 ce ratio est de 3,4% et 3,7% en 2021. L' objectif sur le développement international ne sera très probablement pas atteint.

Performance Financière


2019


Les objectifs financiers sont seulement à horizon d' un an et partiellement à horizon de 2 ans.

Les objectifs de cash flow positifs ou nul ont disparus , ils ont été tenus en 2018 et 2019.. Il faut prendre en compte que ces objectifs étaient hors les investissements dans le programme de compteurs Linky et lés dépenses de construction de la centrale nucléaire d' Hinkley Point au UK soit 2,5 Md€ en 2019. En prenant en compte ces dépenses en 2019 le cashflow est négatif de 791 M€.


  1. L' EBITDA 2019 est de 16,7 Md€ en hausse organique de 8,4% essentiellement du a une hausse des prix(~2Md€) à la réalisation d' un plan d' économie réussie(~400M€ en 2019). Pour 2020 EDF prévoit que ces charges opérationnelles n' évolueront pas plus vite que l' inflation.Objectif 2020 : 17,5 Md€
  2. Cession réalisées en 2019 0,5 M€, ce qui conduit à des cessions pour 2020 prévues à 2-3 Md€ pour respecter l' objectif de 3Md€ prévu en 2018 sur la période 2019-2020. Cet objectif est réaliste compte tenu des négociations avancés sur les actifs aux US


  1. L'e ratio de solvabilité Endettement Net/ EBiTDA dans le passé était inférieur à ce qui est affiché dans les objectifs actuels (2,6 et 2,7) : 2,46 en 2019 2,2 en 2018 2,4 en 2017 , 2,3 en 2016


  1. En 2019 un peu moins de 50% des Capex ont été investis dans des activités régulées au sens défini dans les objectifs. Notons la faible part des CAPEX dans les énergies renouvelables (1% du total en 2019) , du fait de la cession de 50% des parts du groupe dans un projet (NnG) d' eolien en mer au large de l' Ecosse, cessions qui permet suivant les normes comptables de ne plus faire apparaître les investissements réalisés pour ce projet dans les comptes du groupe.


  1. Les Investissements net en 2019 sont de 13,9 Md€ (objectif 2020: 15 Md€)


  1. Fin 2019 la notation du groupe est actuellement A avec une perspective stable pour 2 agences sur 3 (S&P depuis octobre 2019 affiche une perspective négative)


  1. Au titre de l' exercice 2019, le taux de distribution du dividende est de 45% du résultat net courant , soit 0,48€ par action ( 0, 3 € en 2018,0,46€ en 2017)


2020


L 'effet du COVID a été évalué par EDF à: 1,5 Md€


  1. L'EBITDA 2020 est de 16 ,2 Md€ au dessus de l' objectif de juillet 2020. Si l' on corrige de l' effet COVID l' EBITDA aurait été de 17,8 Md€ conforme à l' objectif donné avant COVID. EBITDA tiré par l' effet prix
  2. Le ratio de solvabilité Dette financière nette / EBITDA est de 2,61
  3. La notation est A pour 2 agences sur 3 avec une perspective négative pour ces deux agences
  4. Le volume d' investissement en 2020 est de 14,1 Md€
  5. En 2020 le volume de cession réalisé est de 0,5 Md€
  6. Le cash flow hors Linky et Hinkley Point est de -134 M€ (vs +1,7 Md€ en 2019) le cash flow total est de -2,7 Md€.
  7. Le taux de distribution de dividendes est respectée à 0,21 € par action


2021

  1. L' EBITDA est de 18 Md€
  2. Le ratio Endettement net Sur EBITDA est de 2,39
  3. Le volume de cession 3,7 Md€
  4. Les économies réalisées sont de 500 M€

En bref EDF a réalisé ses objectifs avec 1 an d' avance , mais comme indiqué plus haut pour l' année 2022 les prévisions sont peu favorables du fait du "bouclier tarifaire et des problèmes techniques sur le parc nucléaire.

La question comme indiqué plus haut c' est est ce que ces objectifs sont suffisants ?, la réponse pour le site est négative car par exemple le Cash flow résultant des opérations s' est dégradé en 2021 (-0,7 Md€) contre +0,2 Md€ en 2020 . Dé plus si on calcule le ROCE comme étant le ratio entre le résultat d' exploitation et la valeur des actifs concourant à la génération du résultat d' exploitation - les passifs ( dette )de concession pour essentiellement le réseau de distribution publique en France on obtient au mieux 3,5% après impôts en 2021 (année considérée de bons résultats) pour un cout du capital après impôt de l' ordre de 6 %. . Ce qui signifie que même les années considérées comme bonne par le management d' EDF, EDF détruit de la valeur .(la rentabilité du capital chez EDF est inférieur à son coût).







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En particulier que pensez vous du degré d’engagement et de crédibilité de l’entreprise en matière environnementale et sociale ?

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Actions Stratégiques
1

Obtenir des pouvoirs publics et de UE une régulation plus juste de la rémunération du nucléaire existant .


Mettre fin au mécanisme actuelle de l' ARENH ( vente obligé d' energie d'EDF à ses concurrents à un prix fixé). Ce prix n' évolue pas et il y a dysmétrie. C' est à dire que quand le prix de marché de l' électricité est bas les concurrents achètent sur le marché et quand le prix de marché est haut les concurrents achètent à EDF au prix de l' ARENH (~42€/Mwh) qu' EDF est obligé de leur vendre. EDF de ce fait subit les baisses de prix de marché sans profiter des hausses. Ce changement de régulation est vital pour EDF


Ce changement de régulation devrait s' accompagner d' une restructuration de l' enteprise avec dans les grandes lignes (une partie nucléaire dite bleu) soumis à la nouvelle régulation et le reste du groupe (dont Enedis) partie dite verte.

En 2021 le projet de restructuration du groupe (projet >hercule) a été arrêté. L' ARENHE a non seulement été reconduite mais augmentée pour faire face à l' inflation sur les prix de l' energie (bouclier tarifaire). En effet le volume d' energie à bas prix vendu par EDF à ses concurrents est passé de 100 TWh à 120 TWh par an.

Cette action est un échec total


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2

Investir dans le parc nucléaire existant français (Grand Carénage) pour prolonger sa durée de fonctionnement au-delà de 40 ans (45 Mds€ (€ 2005) de 2014 à 2025) et dans le nucléaire existant au Royaume Uni pour prolonger sa durée de fonctionnement de 8 ans


En 2019 4,3 Md€ ont été investit dans le grand carénage en France (vs 3,9 Md€ en 2018). La prolongation de la durée d ' amortissement à 50 ans à été obtenu pour le palier 900MW (palier le plus ancien).Cette action est conforté par la Programmation Pluriannuelle de l' Energie annoncée par le président de la République. Néanmoins la prolongation effective (et non seulement la durée d' amortissement) dépend des visites décennales réalisées par L'Autorité de Sureté Nucléaire. La tranche Tricatin 1 a passé avec succès cette visite en 2019.


En 2020 les 45 Md€ (€ 2005) correspondent à 48,2 Md€ courant ont été réévalué à 49,4 Md€ (+1,2 Md€). Les dépenses 2020 de l' ordre de 3,8 Md€. EDF indique que même après 2025 le niveau d' investissement sur le parc nucléaire historique resteront élevés (plus de 3 Md€/an jusqu' en 2030)


En 2021 le cout du programme grand carénage a été de nouveau à 50,2 Md€. (+0,8 Md€) On ne dispose pas d' indication sur le montant dépensé en 2021. Notons cependant l' allongement de la durée de vie du palier 1300 MW de 40 à 50 ans.(mais non validé par l' Autorité de sureté.)

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3

NOUVEAU NUCLÉAIRE


  1. Préparer l’EPR de demain à travers le projet EPR nouveau modèle (ce projet a été rebaptisé EPR2)


  1. Développer l’EPR à l’export (notamment en Inde).


  1. Intégrer Framatome, (fabricant de chaudières et matériels nucléaires) détenue à 75,5 % par EDF depuis le 31 décembre 2017



  1. Cette action est légitimée par l' annonce du projet de Programmation Pluriannuel de l' Energie. qui prévoit de demander à EDF de proposer une solution pour le renouvellement du parc nucléaire actuel. Un point important pour cette action aura lieu mi 2021 pour une décision définitive d' investissement


  1. En Inde contrat de prestation (et non d' investissement) pour la contstruction de 6 EPR à Jaitapur. Projet n' ayant pas fait l' objet de positions convergentes sur des points importants(en 2020)


  1. intégration de Framatome est réalisée. Cette filiale a un CA de 3,37 Md€ n 2019 pour un EBITDA de 527 M€ . En 2019 son carnet de commande était de 3,3 Md€ dont 60% hors du Groupe.
  2. En 2020 cette filiale a bien résisté à la crise du COVID avec EBITDA en croissance à 534 M€ et un volume de commande de 2,9 Md€
  3. En 2021 Framatome réalise un chiffe d' affaire de 3,362 Md€ dont (1,862 Md€ à l' extérieur du groupe EDF) pour un EBITDA de 584 M€.
  4. En 2021 signature d’un accord d’exclusivité avec GE en vue de l’acquisition d’une partie de l’activité nucléaire de GE Steam Power (6) , hors continent américain(il s' agit de récupérer la maitrise des turbines utilisées dans les centrales )

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NOUVEAUX NUCLÉAIRE


Construire 2 réacteurs nucléaires EPR à Hinkley Point dans les coûts et délais prévus et mettre en service l’EPR de Flamanville début 2019






  1. La mise en service de Flamanville est maintenant prévu fau premier trimestre 2023 (annonce d' EDF en juillet 2018 et janvier 2019 et fin 2019 et en fevrier 2021) le coût prévu n' est plus de 10,9M€ (€ 2015) mais de 12,7Md€(le devis initiale en 2004 était de l' ordre de 3Md€).


  1. Pour Hinkley Point le projet a atteint les objectifs fixés pour 2019. et quasiment en 2020 Cependant ce projet a déjà vu son coût réévalué de 1,5 Md£ l' amenant à un montant pour 2 tranches de 19,6Md£ (£ 2015) (environ 23 Md€). Une nouvelle réévaluation a été faite en septembre 2019 dans une fourchette de 21,5 à 22,5 Md£ (26,4 à 27,6 Md€) . Du fait de la pandémie le cout du projet a été réévalué entre 22 et 23 Md£ Il existe un risque de report de la livraison qui pèse générerait un surcoût de 0,7 Md£ . Ce risque s' est accru en 2019 et en 2020. La mise en service initialement prévu fin 2025 et reporté en juin 2026et pourrait encore être décalée.



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Investir dans la préparation de la déconstruction du parc nucléaire et la gestion des déchets en France et au Royaume Uni 


  1. EDF provisionne chaque année un montant de l' ordre de 1,3-1,5 Md€ au titre de l' aval de cycle (traitement du combustible usé) et 700- 800 M€ au titre de la déconstruction des centrales nucléaires.


  1. Pour l' aval de cycle la provision totale est en 2021 de 29,534 Md€ , pour la déconstruction elle est de 35,258 Md€. Cette provision pour déconstruction pourrait augmenter si un planning plus court de déconstruction était imposé à EDF par l' ASN. Actuellement 9 centrales sont en cours de déconstruction. En 2020 et 2021 cette provision a subi une baisse du taux d' actualisation(plus le tx d' actualisation baisse plus la provision augmente car le poids actuel des décaissements futurs augmente)

  1. Le projet principal lié à à l' aval de cycle est le projet CIGEO de laboratoire de stockage géologique à Bure (France département de la Haute Marne)


  1. Pour garantir la disponibilité financière à long terme des provisions de déconstruction et de stockage à long terme des combustibles usés pour le parc Français, EDF doit "sanctuariser" des actifs financiers(dits actifs dédiés) mobilisables uniquement pour faire face à ces dépenses dans les années futures. Le montant de ces actifs dédiés est de 37,454Md€ fin 2020 .


  1. Les incertitudes de coût et de délai sur les opérations sujettes à ces provisions constituent un risque par ailleurs identifié par EDF

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Investir 2Mds€ d’investissement brut par an dans les ENRs entre 2017 et 2020. Atteindre 18GW d' éolien et de solaire en 2023.

  1. En 2017, 2018, 2019 ,2020, le Groupe a investit en brut la chronique suivante 1,2 Mds€ ; 2,260 Mds€ ; 1,941 Md€, 1,650Md€ ,dans EDF renouvelables.. Pour 2021 on sait que 3,1 GW ont été mis en service contre 2,5 GW en 2020, ce qui permet d' estimer l' investissement brut à un peu plus de 2 Md€.

  3. Pour obtenir le net il faut retirer les cessions et les subventions ce qui fait que pour 2018 et 2019, les investissements net sont de 0,5 Md€ et de -0,27 Md€ (vente de 50% des parts d' un pars eolien offshore en Ecosse). En 2020 les investissement net sont de1, 3 Md€ et de 1,7 Md€ en 2021


  1. La capacité nette solaire + éolien du groupe était de 6,5 Gw en 2015, elle est de 12 GW en 2021 et l' objectif est de 18 GW en 2023. EDF indique avoir un portefeuille de projet lui permettant de disposer de +10 GW de capacité nette supplémentaire entre 2021 et 2024

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  1. Construire 30 GWe de solaire photovoltaïque en France entre 2020 et2030 .Ce plan solaire sera financé par des partenariats

.

  1. Développer 10 GW de nouveaux moyens de stockage dans le monde d’ici à 2035 en plus des 5 GW déjà exploités par le Groupe (6 GW de stockage à grande échelle, 4 GW de stockage diffus). Cette accélération sur le stockage représente un investissement de 8 milliards d’euros sur la période 2018- 2035.

https://www.edf.fr/groupe-edf/espaces-dedies/journalistes/tous-les-communiques-de-presse/le-groupe-edf-annonce-le-plan-stockage-electrique-avec-pour-objectif-de-devenir-le-leader-europeen-du-secteur-d-ici-a-2035

  1. Plan solaire : 1GW/an environ entre 2020 et 2028 30% de part de marché visé en France en 2035. EN 2019 préparation lancée: 2000 ha de terrain sécurisé, Autorisation pour 500 Mw, acquisition de la société Luxel (1 GW de portefeuille). Fin 2020 250 MW de projets en construction, 500 MW de projets sécurisés et 2500 MW de projets en développement. En 2021 pas d' information sur l' avancement de ceplan

  1. Plan stockage: 0,5 Gw réalisé en 2019,acquisition au UK d' un développeurde projet de stockage (Pivot Power avec un portefeuille potentiel de 2GW). Fin 2020 EDF disposait d' un portefeuille de projets réalisés ou sécurisés de 950 MW. En 2021 pas d' information sur l' avancement de ce plan

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Soutenir la nécessité de mettre en place des mesures visant à relever le prix du CO2

Le prix du certificat d’émission de CO2 pour livraison en décembre 2019 a clôturé le mois de février à 21,7 €/t, alors qu’il s’établissait à 10,1 €/t fin février 2018 pour livraison en décembre 2018. Les prix ont en effet connu une forte hausse entre janvier et septembre 2018 en raison de l’accord sur la réforme EU-ETS pour la période 2021-2030 visant à réduire le nombre de quotas en circulation.

Cependant en Europe, le système de quotas d’émissions actuellement en place ne permet pas d’assurer un prix minimum du CO2 (40 €/t).

En 2020 le prix du CO2 a clôturé à 32,7€


EDF ne met plus tellement cette action en avant dans sa communication (il faut dire que le prix de marché de la tonne de CO2 est maintenant de l' ordre de 80€/t

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A l’international devenir un acteur de référence dans 3 à 5 pays et présent significativement dans une dizaine. Sont concernés les activités de production décarbonnée, les services énergétiques, l’ingénierie et le trading.


En Europe le projet Hinkley point est un élément majeur. Hors Europe de l' Ouest l' activité international en 2021ne pèse moins de 3% de l' activité et décroit depuis 2014 où elle représentait 7,6% de l' activité.

Cependant un certain nombre de projets pourrait faire évoluer ce constat (mise en service de Taishan, projets en Inde,(encore débutant), centrale hydraulique au Bresil (SINOP) (EDF est à 51% d' un projet de 750 M€),projet au Cameroun de barrage (EDF à 40% d' un projet de 1,2 Md€ mise en service en 2024).

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Créer pour les clients et pour les territoires de nouvelles solutions compétitives décentralisées, de nouveaux services énergétiques personnalisés et des réseaux intelligents. S’inscrire dans la transition énergétique:


  1. En développant des solutions d’économie d’énergie (isolation, déploiement d’outils numériques permettant au client de suivre et piloter leurs consommations (SoWee, ...);


  1. En travaillant à la substitution des énergies fossiles par de nouveaux usages de l’électricité pouvant présenter un potentiel de dizaines de TWh à l’horizon 2030 ( pompe à chaleur, habitat bas carbone) ;


  1. En développant des capacités de production décarbonnée et décentralisée (offre autoconsommation) 


  1.  En développant l’exploitation des réseaux de chaleurs utilisant des énergies renouvelables et de récupération.


  1. En déployant un Plan mobilité électrique. objectif alimenter 30% des véhicules électriques en étant le premier opérateur de borne de recharge en Europe à l' horizon 2023(150 000 bornes déployées , 10 000 accessible en interopérabilité ), Ceci concerne la France, la Belgique,l' Italie et le Royaume Uni


Cependant malgré ses offres EDF voit ses part de marché en France notamment se réduire fortement

EN 2019 la part de marché dans le résidentiel etait de 77,7% et de 56,9% sur le marché d' affaires . En 2014 (point de depart du plan CAP 2030 ses valeurs étaient autours de 90%.)



EDF a lancé des offres correspondant à ces différents axes:


  1. Economie d' énergie : offre SOWEE et vert électrique, plateforme de service aux particulier IZI. Offre SOWEE est en 2021 un échec .
  2. Substitution des énergies fossiles : offre mon chauffage durable (pour faciliter le remplacement des chaudières à fioul par des pompes à chaleur.
  3. Autoconsommation: offre mon soleil et moi (10;000 installations réalisées en 2019)
  4. Réseaux de chaleur : Développement de Dalkia (filiale service énergétique d' EDF) avec de nouveaux contrats (Perpignan..) et acquisition d' un opérateur de service énergétique aux US en 2018). Acquisition en 2019 de Breathe au UK (économie d' energie ) L' EBITDA de Dalkia en 2021 est de 378 M€ en croissance de 8% par rapport à 2019)(l' année 2020 étant atypique du fait du COVID)


  1. Plan de mobilité électrique : en 2019 acquisition de Powerflex aux US (spécialiste de la recharge intelligente), acquisition de Pod Point au UK (installation et maintenance de borne de recharge/ portefeuille 62000 au UK,6600 en Norvège). En 2020 100 000 points de recharge déployés , dont 5 000 dites intelligentes. Pod Point a déployé 35 000 bornes de recharge aux UK.La part de marché d' EDF en France est de 26%

. Pas d' information en 2021




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Déployer les compteurs intelligents en France (programme Linky de 4,5Mds€ entre 2014 et 2021) et au Royaume Uni.


  1. En France Le programme Linky s'est terminé fin 2021 avec 34,26 millions de compteurs installés avec un cout en dessous de l' objectif (cout de 3,9 Md€) . C' est un réel succès.

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Réaliser un plan de cession d’actifs d’environ 10 Mds€ entre 2015 et 2020. Ce plan a été réalisé avec deux ans d' avance.

L' objectif de ce plan est réévalué avec un montant de cessions supplémentaires entre 2019 et 2020 de 2 à 3 Md€ . Ce dernier objectif n' a pas été atteint(cf résultats ci dessous ) .

De ce fait EDF s'est donné maintenant comme objectif un plan de cession de 3 Md€ sur la période 2020-2022. Ce plan a été réalisé à hauteur de 3,7 Md€ dès fin 2021.


Le nouvel objectif de cession est de réaliser nouveau plan de cession de 3 Md€ sur 2022-2024


Le plan de cession de 10 Md€ a été réalisé avec 2 ans d' avance fin 2018..

Pour 2019 et 2020 prévoyait des cessions supplémentaires à hauteur de 2 à 3Md€ .0,5Md€ ont été réalisés en 2019 0,5Md€ ont également été réalisés en 2020. Ce qui fait que l' objectif sur 2019 et 2020 n' a pas été atteint.

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Mener un programme de transformation du groupe basé sur cinq leviers majeurs: santé et sécurité, numérique et nouveaux modes de travail, responsabilité et simplification, compétences, modèle de reconnaissance


Pas de tableau de bord donné par l' entreprise sur cette action

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S’engager sur 6 objectifs de responsabilité d’entreprise:


•      Aller au-delà des exigences de la trajectoire 2 °C fixée par la COP 21, en améliorant encore les émissions de CO2 du Groupe ;


•      Intégrer les meilleures pratiques des groupes industriels en matière de développement humain : santé/sécurité, égalité hommes/femmes et promotion sociale interne ;


•      Proposer de l’information et des solutions d’accompagnement en matière de consommation d’énergie et d’accès aux droits à 100 % des populations fragiles ;


•      Innover par des solutions numériques d’efficacité énergétique pour que chaque client puisse consommer mieux ;


•      Organiser de façon systématique, et partout dans le monde, une démarche de concertation, transparente et contradictoire, autour de chaque nouveau projet ;


•      Lancer une approche positive de la biodiversité en ne se limitant pas, à terme, à la connaissance ou à la réduction des impacts des activités du Groupe



Les objectifs quantitatifs et les résultats sont les suivants




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