ANALYSE DU GROUPE DASSAULT-SYSTEMES
(Par l’équipe du site WIKIASSESS (www.wikiassess.com) novembre 2020)
Présentation du groupe DASSAULT-SYSTEMES
Dassault Systèmes (DS) est un éditeur de logiciel, crée en 1981, qui s’appuie essentiellement sur la représentation en 3 dimensions (3D)
Le groupe se compose de 19 361 personnes (+ 20,6% vs 2018) dont 7517 en R&D (+24% vs 2018)
Le groupe propose des solutions logiciels de modélisation 3D , de simulation, de travail collaboratif, de traitement de l’ information lui permettant d’ aller jusque à la réalisation de jumeaux numériques des systèmes tant pour l’industrie, que pour les sciences du vivant .
Le capital se répartit comme suit (exprimé en droit de votes) :Groupe Marcel Dassault: 54,76% / Charles Eddelstein; 8,1% /Bernard Charles: 1,87% / Administrateurs et Dirigeants; 0,72%/ Public: 34,55%
Analyse réalisée par l’équipe du site gérant WIKIASSESS
La stratégie
L’ambition du groupe Dassault-Systèmes (DS) est : Etre ou devenir le leader des éditeurs de logiciels proposant des solutions pouvant aller jusqu' à la création de jumeaux numériques de systèmes pour les entreprises et pour les sciences du vivant.
(L’ambition formulée ici résulte de l’analyse de différentes déclaration de DS , mais n’ est pas formulée telle quelle par l’ entreprise)
Pour atteindre cette ambition le groupe a une stratégie de croissance nourrie par l’innovation et la technologie.
L’objectif de croissance est de 10% par an en moyenne sur la période 2020-2024 Cet objectif de croissance est associé à un objectif de rentabilité atteindre une marge opérationnelle1 de 32,1% en 2024 vs 30,2% en 2020
(Plus de 700 M€/an dans la R&D et hors grosse acquisition un volant de l’ordre de 350 M€/an d’acquisition d’entreprises technologiques innovantes de taille moyenne)
Pour en savoir plus allez sur : https://wikiassess.com/strategie-entreprise/dassault-systemes
Dassault Système est un des rares éditeurs français de logiciels qui a une dimension mondiale. Sa stratégie a évolué comme ont évolué les possibilités qu’offrent la modélisation 3D, la simulation et les plateformes. Il est néanmoins claire maintenant que le but de DS est de rendre possible la création des « jumeaux numériques » pour permettre de digitaliser la conception, le fonctionnement, le retour d’expérience et l’amélioration des systèmes (exemple le contrat avec EDF sur les nouveaux réacteurs nucléaires). Ce que DS appelle « ifweloop ».
Ce marché de la digitalisation des systèmes génère pour les entreprises une amélioration de la qualité, et une baisse des couts (le retour d’expérience issue d’une simulation numérique est bien moins onéreux qu’un retour d’expérience dans la vie réelle).
Cette stratégie basée sur la technologie et l’innovation nous semble très pertinente dans la mesure où elle a permis à DS a d’être un précurseur. Ceci l’a conduit à obtenir une position de leader dans l’industrie et dans les sciences de la vie. Sa taille et son savoir-faire peut maintenant lui permettre d’aborder de nouveaux secteurs avec une ambition crédible de devenir leader comme pour le secteur des infrastructures.
Notons que son acquisition de Medidata en 2020, qui lui a permis de se renforcer considérablement dans le secteur de la santé, est particulièrement opportune du fait de la pandémie de COVID19. (Plus d’un essai sur 2 relatifs à ce virus a impliqué Medidata).
Sa stratégie de développement « tous azimut » peut sembler manquer de priorisation. Néanmoins compte tenu du fait que la digitalisation des systèmes offre de nombreuses possibilités dans beaucoup de secteurs, cette stratégie conduisant à prendre position pour être présent et précurseur nous semble adaptée. Adaptée pour deux raisons : DS a su adapter ses offres au marchés (exemple Solid Work : la 3D pour les PME-PMI, Centric PLM pour la distribution) et DS finance son développements de manière soutenable.
Enfin ce qui est positif c’est que DS donne des perspectives chiffrés à horizon 4 ans, ce qui est un engagement à remarquer et qui crédibilise cette stratégie.
En résumé une stratégie de croissance tirée par l’innovation et la technologie, qui conduit DS à « surfer » sur une vague de fond : celle de la digitalisation des systèmes. Vague que DS maitrise tant sur le plan commercial (avance technique) et financier.
Les résultats financiers
Les résultats financiers de DS illustre la pertinence de sa stratégie. En effet entre 2017 et 2020, la croissance moyenne du chiffre d’affaires a été de plus de 12%. La rentabilité que l’ on peut mesurer par le bénéfice par action a cru de 16% entre 2017 et 2019.
En 2020 il a baissé de près de 20% par rapport à 2019 en grande partie sous l’effet de la pandémie. Néanmoins malgré la pandémie le flux de trésorerie généré par l’exploitation en 2020(1,24 Md€) a cru de 5% par rapport à 2019, conduisant à une croissance moyenne de ce flux de trésorerie de 22% sur la période 2017-2020.
Pour plus d’information aller sur : https://wikiassess.com/strategie-entreprise/dassault-systemes dans la partie quantification de l’ambition en cliquant sur premiers résultats
Pour l’avenir DS affiche des objectifs ambitieux : 10% de croissance moyenne du Chiffre d’affaires (4,45 Md€ en 2020), croissance de la marge opérationnelle de 0,5 point par an entre 2020 et 2024 (30,2% en 2020).
Les résultats passés et les engagements pris par DS pour l’avenir, conduisent à penser que le parcours financier de DS sera aussi brillant dans le futur qu’il l’a été dans un passé proche. Le parcours boursier de DS montre que cet avis est partagé par les investisseurs.
Conclusion
La stratégie de DS basée sur la croissance et la technologie gagne maintenant en lisibilité avec la notion de « jumeaux numériques », la représentation 3D étant la porte d’entrée vers ce concept. La stratégie de DS a su épouser les possibilités offertes par l’évolution des technologies et cela permet au groupe de maintenir un taux de croissance élevé dont il assure la faisabilité financière. Le groupe, dont le parcours boursier est remarquable, indique de manière chiffrée ses prévisions pour les années futures. Ceci est un gage de crédibilité d’ autant plus notable qu’ il arrive souvent que des entreprises ayant un parcours boursier aussi bon ne se sentant pas obligés d’ attirer les investisseurs en leur donnant ce type d’ information .
L’équipe WIKIASSESS a évalué DS en intégrant les derniers éléments (ce qui est diffèrent de l’évaluation de l’ensemble des contributeurs du site)
Ceci est l’analyse de l’équipe WIKIASSESS, mais ce qui est important c’est de réaliser la vôtre en allant sur le site www.wikiassess.com . Pour avoir plus de détails, si nécessaire, allez dans la rubrique Article des membres et sélectionnez l’article « Comment réaliser une analyse boursière »