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BOURSE ANALYSE STRATEGIQUE ET FINANCIERE DE CARREFOUR

ANALYSE DU GROUPE CARREFOUR


(Par l’équipe du site WIKIASSESS (www.wikiassess.com)  novembre 2020)


Présentation du groupe CARREFOUR


Commerçant alimentaire de référence, Carrefour est présent dans plus de 30 pays avec plus de 12225 magasins et des sites de e-commerce. Multilocal, multiformat et omnicanal, le Groupe emploie plus de 321 000 collaborateurs dans le monde .Chaque jour, Carrefour accueille près de 13 millions de clients à travers le monde et s'engage pour la qualité et un commerce plus responsable. En 2019 Carrefour a réalisé 72,397 milliards d'euros de chiffre d'affaires HT et un résultat net part du groupe en 2019 est de 1,129 Md€

Le Groupe est structuré en 4 secteurs principaux : France, Europe, Amérique Latine Asie.

Le capital (exprimé en droit de vote) se répartit comme suit : Galfa (famille Moulin) 15,69%, Peninsula (milliardaire Brésilien); 11,95% Arnault: 8,40% Salariés: 1,46% Public :62,5%



Analyse réalisée par l’équipe du site gérant WIKIASSESS


La stratégie


L’ambition du groupe Carrefour est : Etre le leader mondial de la transition alimentaire pour tous.


Cette ambition conduit le groupe à se recentrer sur l’alimentaire et à mettre en œuvre des  actions  sur les 4 axes  stratégiques suivants 

:

  1. Mettre en place un univers omicanal : (digitalisation, magasins de proximité, complémentarité digital –magasins, restructuration des surfaces des hypermarchés (y compris leur vente))


  1. Améliorer la qualité alimentaire (augmenter les ventes de bio, amélioration de la qualité environnementale des approvisionnements)


  1. Simplifier l’organisation


  1. Gagner en productivité et en compétitivité (réduction des couts et cessions)

 Pour en savoir plus allez sur : https://wikiassess.com/strategie-entreprise/carrefour



 Nous constatons que le groupe Carrefour a une expression claire de ce qu’il souhaite devenir avec un centrage effectif sur l’alimentaire. Cette stratégie « industrielle » de transformation change en profondeur le modèle d’affaire du groupe

.

Quand on regarde les résultats depuis 2017, on constate que les transformations menées sur les 4 axes ont été très significatives. On peut citer  la croissance de 500 M€/an des ventes du bio, la réduction de plus de 100 000 m² des surfaces des Hyper, l’ouverture de 600 magasins de proximité par an, l’ouverture d’un site de e-commerce par pays, le plan de réduction des coûts de 2 Md€.


Par contre en ce qui concerne l’Amérique du sud, (20% de l’activité du groupe) la stratégie est moins explicite. De plus dans cette partie du monde les résultats « locaux » sont amputés par l’effet change (effet de -8% en 2019).

Au niveau des engagements quantitatifs prospectifs le groupe affiche des objectifs sur ses différents axes stratégiques mais ne donne aucune visibilité sur le Chiffre d’affaire, les résultats, les dividendes tant au niveau groupe, qu’au niveau des secteurs géographiques.


En résumé la stratégie du groupe est claire et effectivement mise en place avec volontarisme. Par contre la traduction financière de cette transformation est encore incertaine



Les résultats financiers


Carrefour a connu une période financière assez difficile depuis 2016, due en particulier au changement du comportement des consommateurs. Le groupe à  compter de 2017 a engagé sa transformation. Au niveau de la croissance du Chiffre d’affaire en 2019 vs 2018 celle-ci est plutôt négative, notamment du fait du désengagement en Chine. Par contre on note une amélioration du résultat du groupe et une baisse significative de sa dette.(résultat +1 129M€ en 2019 vs -561M€ en 2018, une dette de 2,6  Md€ en 2019 vs 3,7 Md€ en 2018 et 2017).


Comme nous l’avons déjà signalé le taux de change en Amérique du sud fait peser une lourde hypothèque sur l’évolution des résultats de Carrefour.


Au niveau bousier l’action baisse tendanciellement depuis 2015 et malgré les résultats encouragent de 2019, le cours n’a pas remonté significativement même avant le confinement, depuis  il est vrai que la crise sanitaire est passée par là, montrant que les investisseurs sont en attente des résultats financiers futurs.


En résumé si l’année 2019 tend dans ses résultats à valider la stratégie du groupe, ceux-ci sont incertains pour l’avenir compte tenu du change en Amérique Latine et bien évidemment de la crise sanitaire.


Conclusion


La stratégie de Carrefour est claire et sa mise en œuvre conduit à  une transformation  de son modèle d’affaire menée de manière  efficace et visible. Néanmoins cette transformation si elle réussit ne se traduira pas, dans un premier temps, par une croissance organique forte du Chiffre d’affaire, mais par un renforcement de la rentabilité du groupe. La croissance du Chiffre d’affaire effectif  pouvant néanmoins se produire si le groupe fait des acquisitions comme pourrait lui permettre la baisse de son endettement. L’incertitude relative à l’impact de cette stratégie sur les résultats financiers est réelle, d’ autant plus  que Carrefour ne donne pas d’information prospective sur ces derniers


L’équipe WIKIASSESS a évalué Carrefour  en intégrant les derniers éléments (ce qui est diffèrent de l’évaluation de l’ensemble des contributeurs du site)


  1. L’indice de performance industrielle et financière est : 2,21/4 ce qui est positif.  Au niveau des actions le résultat est  2,33/4 ce qui est bon.  Trois choses pénalisent l’évaluation : l’absence de perspectives financières quantifiées, le doute sur la qualité de la satisfaction des salariés du fait d’un taux de fréquence des accidents élevé et l’incertitude induite par le a fluctuation des devises Sud-Américaines.

  1. L’indice ESG (Environnement Social Gouvernance est : 2,38/4 ce qui également est bon. Ce qui tire cette évaluation positivement  c’est la politique RSE de Carrefour Par contre cette évaluation est pénalisé comme dans l’indice précédent par le  taux de fréquence élevé des accidents


Ceci est l’analyse de l’équipe WIKIASSESS, mais ce qui est important c’est de réaliser la vôtre en allant sur le site www.wikiassess.com  . Pour avoir plus de détails, si nécessaire, allez  dans  la rubrique Article des membres et sélectionnez  l’article « Comment réaliser une analyse boursière »


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